每日市場分析

雖然美國大選繼續吸引所有的目光，英國市場走勢也引人關注，富時100指數上週收盤下跌逾1.4%，跌破了7000點心理大關，原因是英國政府試圖加快退歐進程遭遇了阻力，英鎊大幅飆升。

英國高等法院裁定觸發退歐程序需議會投票同意，投資者對“硬退歐”的擔憂有所緩解。不過，我仍預期市場對英鎊的買入興趣不高，因為裁定只是暫時放慢了退歐進程。不過，英國不會太快地脫離歐盟這一跡象為英鎊提供了支持。

從投資者對消息的反應看，我個人發現了一些有意思的現象，越來越明顯富時100指數和英鎊反方向波動，我們已看到數年來日經指數和日元呈現這種關係。

英國高等法院的裁定被視為對英國經濟有利，也對富時100指數構成利好，但投資者受到不同類型的收益驅動，富時100指數和英鎊被用來相互對沖風險。

WTI 油價價格跌破45美元

原油市場兜了個圈子又回來了。 WTI原油價格現已回落至近兩個月前初步限產協議達成時的水平以下，原因是沒有跡象證實歐佩克本月會確定減產。投資者紛紛獲利了結，歐佩克對本月是否會調整產量一直態度不明朗，歐佩克委員會的信譽受到質疑。

原油市場的跌勢越來越猛烈，我們面臨重新進入熊市的風險。歐佩克客套、含糊其辭、不能落實此前宣布的初步限產協議，這些狀況將促使空頭繼續推動油價走低。

儘管拋售勢頭較猛，投資者對歐佩克能在下一次會議上設定產量配額仍存有些微希望，只有這一舉措得到確認，才能挽回投資者對原油市場的興趣。

FBI態度反轉將鼓勵市場反彈？

在美國大選前的最後關口，FBI局長科米表示FBI對新證據進行調查後維持7月所做的結論，即在希拉里使用私人郵件服務器處理公務一案中，沒有理由對她提出刑事指控。該消息帶動美元指數自上週的下跌中開始反彈，美元指數全線走高。

FBI的調查結果令希拉里獲勝的希望上升，投資者或開始消化這一預期，市場料繼續走高，延續週一亞洲交易時段的走勢。

我個人認為該消息不一定確定希拉里將當選，“郵件門”事件持續相當長時間已對其信譽造成不利影響，選民可能已決定好他們選誰為新總統。無論哪種情況，在大選結果出爐前，我們預計市場會進一步震盪。

美元兌離岸人民幣恢復漲勢

FBI-希拉里消息公佈後美元恢復走強，人民幣是跌幅最大的貨幣之一。美元兌離岸人民幣在作者撰文時向接近6.80元的紀錄高點回升。

免責聲明：本文的內容金代表個人觀點，不應該被解釋為囊括個人和/或其他投資意見和/或任何金融工具交易的建議和/或對未來表現的保證和/或預測。ForexTime Ltd及其聯盟商、代理商、董事、管理人員或員工不對文中的任何資訊或數據的精確性、有效性、時效性和完整性做出保證，也不對根據文章資訊進行投資而產生的任何虧損負責。

近日，由於特朗普幾天后被宣佈在美國大選中獲勝的機率上升，投資者突然轉向“避險”模式。市場剛剛開始消化這一預期，這導致市場風險偏好大大下降，從根本上驅動了黃金和日元等避險資產的需求。

需要明確的是特朗普當選總統的合理可能性尚未反應在和市場中，這意味著股市面臨進一步下行風險，黃金和日元等的需求上升。而日元升值令日本央行(BoJ)頭疼，如果特朗普勝出，央行將大受打擊，因為這一結果將大大提振日元需求，使人們對日元將如央行希望的那樣恢復疲軟的些許希望都破滅。

離美國大選只剩幾天時間了，若特朗普獲勝將完全改變全球市場前景，成為現代歷史上令人難忘的最令人震驚的政治時刻之一。

總的來說，2016年是瘋狂之年，英國公投決定“退歐”令全球大感意外，而市場對特朗普當選美國總統的反應至少也會同樣激烈。我們也已經目睹了Pokémon手游出人意料地重受歡迎，所以我們不能排除2016年年末前還有意料之外的情況發生的可能性。

是時候面對特朗普獲勝這一可能性在上升的結果了，他或許在不到一周後成為這個星球上最有權力的人。

金融市場需要為這種情況做好準備，但問題是投資者只是開始消化這一風險溢價。近來歷史不斷重演，這正是英國退歐公投前的情形，不過金融市場對特朗普當選總統的反應理論上會更加激烈，投資者需要繼續提前做好準備，以減輕此類風險。

如果特朗普獲勝，對金融市場哪些資產有利？對哪些不利？

受益者：

黃金—面對意外結果和高度的不確定性，黃金的避險特性將驅動投資者需求。

日元—這對日本央行(BoJ)而言是又一個噩夢，這完全與該行的意願相違背，不過無可置疑的是在不確定性籠罩市場時日元變為投資者最好朋友這一事實。

英鎊？ -聽上去有點怪，英鎊獲得青睞的可能性遠低於黃金和日元，但如果英鎊這個2016年表現最弱的貨幣因美元需求大幅下降而有所反彈也並非不可思議。

不利於：

股市—如果下週特朗普當選總統，投資者將在很長時期內進入“避險”模式。這意味著風險偏好顯著下降，風險資產吸引力減少，股票即是風險資產之一。特朗普明顯傾向於提高美國利率，儘管這不會被馬上提及，這是如果特朗普獲勝很多分析師看跌股市的原因所在。

墨西哥比索-無需贅言，特朗普獲勝顯然是不利於墨西哥的。特朗普勝出被視為對墨西哥經濟有負面影響，比索將作出與美國總統大選辯論之初同樣的反應。

原油？ -這方面被談到的不多，但特朗普獲勝可能對油價有不利影響。姑且不論歐佩克委員會是否會減產這一因素。特朗普成為美國總統將導致至少短期內美國經濟增長預期被下調，這理論上會削弱原油等大宗商品的需求並拖累油價。

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投资者周三竞相抛售风险资金，因ABC新闻/华盛顿邮报的跟踪调查显示特朗普支持率首次超过希拉里。在FBI重启对希拉使用私人电子邮箱的调查后，特朗普赢得大选的机率上升，离大选只剩下不到一周的时间，他将最大化地利用这件事。

多数亚洲股指周三下跌逾1％，因华尔街恐慌指数“VIX”自9月12日以上首次飙升至20上方。被视为特朗普选情指标的墨西哥比索也下挫，在过去6个交易日下跌超过4.3％。

美元也走势不佳，美元兑欧元猛跌至三周低点，美元兑瑞士法郎跌至一个月低点，原因是美国国债收益率较周二的高点下降7个基点。

公司业绩或经济数据都难以为市场提供方向，未来几天市场将呈现过山车似的震荡走势，因为特朗普当选的话看上去会引发像英国退欧这样的反应，可能更剧烈。

英国退欧公投后的市场反应仍在投资者的记忆中非常清晰，没有人想要站错队，如果再有一次或两次民调显示特朗普支持率领先，那么市场的焦虑情绪将大为上升，股市和高风险货币料骤跌。

为规避政治风险，黄金可能大受欢迎，金价已自10月份的低点攀升4％，但仍有很大潜力进一步走高。

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雖然股市延續近日的下跌走勢，但本周伊始市場走勢相對平靜，在作者撰寫本文時小幅走低。上週五晚間爆出FBI重啟對美國總統候選人希拉里“郵件門”事件的調查，消息在周末期間持續發酵，投資者擔心本週的交易會在不安的氣氛中開始，但目前為止市場情緒相對平靜。

離美國大選只剩一周多的時間了，這很有可能驅動本周金融市場波動性。總的來說，美國大選不會對金融市場有強大影響，但此次大選不同尋常，兩位候選人被認為是歷史上最不受歡迎的候選人，大選結果不確定性非常高。

無論誰當選，金融市場都會作出負面反應嗎？

由於市場不看好特朗普獲勝前景，所以美國大選結果最大的風險將是特朗普當選，但即使希拉里當選也會引發爭議，市場走勢可能更加低迷，因為持續的FBI調查消息至少會在她當選的最初幾周繼續佔據主導。

政治消息除外，認為市場可能對希拉里獲勝消息作出負面反應的另一個原因是這將使美聯儲12月份加息的預期進一步升溫。上週五發布的美國GDP數據為美聯儲年末前加息提供了更充分的支持，而這對新興市場資產、貴金屬和股市不利。

金價小幅跌向1270美元

上週五，受FBI和希拉里相關消息提振，黃金作為避險資產大幅上漲，本周初金價自接近1280美元的水平跌至1272美元。離美國大選結果出爐只剩一周多時間了，若風向突然轉向特朗普理論上將有助於推動金價攀升。

WTI原油在50美元下方

WTI原油上週跌至三週低點後，10月份收盤水平可能接近本月開盤水平。原油市場之所以回落是因為投資者擔心歐佩克難以在11月份的會議上就限產達成一致。
這是問題所在，如此罕見的初步協議同意11月份減產，意味著之前的漲勢並不是減產消息得到的了確認的結果，而是假設會發生的情況。

若歐佩克未能遵守11月份確認減產的承諾，那麼可能導致原油市場遭遇進一步拋售，而真正落實減產將支持油價中期走勢。

英鎊美元仍受困於1.22美元下方

英鎊/美元窄幅波動，該匯率繼續努力企穩於1.22美元一帶。在當前環境中，英鎊仍買家寥寥，上週所見的反彈僅僅是反彈，未改變其整體走勢。

雖然最近有跡象顯示退歐公投前支持留歐的代表人士將參加退歐討論，這有助於緩解市場對現政府在“硬退歐”之路上走得太遠的擔憂，但有關英國央行行長卡尼任職前景的消息紛擾給短期投資者人氣帶來風險。

人民幣開始收復失地

人民幣兌美元在上週不斷觸及歷史低點後，本週開始試圖收復失地。雖然市場人士對美元/人民幣年內升向7“時代”有很高預期，但這不會是一邊倒的走勢，我們預計人民幣會回升一段時間。

我發現更有意思的一點是人民幣反彈之際，上證綜指周一收盤小幅走低。我上週提到過投資者應關注人民幣疲軟和股市走強之間是否有關聯性出現。過去我們在日元/日經指數以及最近的英鎊/富時100指數走勢上都看到了這種關聯性，歷史可能重演自己。

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新的一周開始了，金融市場看上去走勢不振，有關英國退歐公投結果的持續性熱點和上週末原油價格回落拖累了投資者人氣。

市場走向不明朗也可能是由於投資者專注於前夜的希拉里vs特朗普的第二輪辯論，由於市場對特朗普最終獲勝的預期繼續下滑，墨西哥比索再度顯著走強。總體上，市場對第二輪總統大選辯論的反應遠不及第一輪結束時那麼激烈，但這可能是因為那時雙方實力非常接近。特朗普現在看上去在設法疏遠自己的政黨，2005年的一段對話錄音被曝光在很大程度上毀掉了他自己的總統選戰。

英國央行本週會試圖穩定英鎊嗎？

本週市場可能繼續聚焦英鎊，尤其是上週五早間英鎊發生“閃電崩盤”後。如果英國央行對最近的事件發布進一步公開評論，我不會感到意外，此前英國財政大臣菲利普·哈蒙德回應上週的事件稱市場動盪在預料之中。據報導，英國政府將很快決策觸發《里斯本條約》第５０條並開始與歐盟進行“退歐”談判，因此英鎊料進一步承壓。

英國央行發現自己處境不佳，因為英鎊已跌至約30年來的最低水平，儘管英國依然是表現最強勁的發達經濟體之一。雖然目前該行通過直接干預穩定英鎊的概率非常低，但央行晚些時候可能暗示英鎊承壓帶來通脹率超過2%的風險，這可能阻止央行進一步放鬆貨幣政策。

英鎊/美元努力持穩於1.24美元，但英鎊買盤動力極小，我預計未來幾個月該匯率會呈現“一邊倒”下跌走勢。

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