每日市場分析

• 受冠狀病毒擔憂影響，亞洲股市下滑
• 聚焦達沃斯世界經濟論壇年會
• 美法數字稅暫時“休戰”
• 避險情緒帶動金價上漲

周二，亞洲股市下滑，人們擔心冠狀病毒疫情對經濟産生影響，市場風險偏好受到打擊。

疫情肯定會給亞洲地區帶來經濟風險，尤其是如果旅遊業、航空業和其他行業受到影響的話。

瑞士達沃斯世界經濟論壇(WEF)即將召開，亞洲市場的謹慎氣氛料會影響歐洲市場。來自世界各地的商業領袖、金融巨頭和政治家們將討論氣候變化和可持續發展等關鍵問題。如果峰會期間討論全球貿易發展和地緣政治風險，股市可能會出現一些波動。

美法數字稅“休戰”，歐元持穩

其他方面，法國宣布與美國就兩國間的數字稅爭端達成了“暫時休戰”協議，歐元兌美元持穩。

該協議將持續到2020年底，隨著雙方貿易緊張關系緩解，這對歐元區構成利好。從技術面看，在作者撰文時歐元/美元約報1.1095美元。若該彙率突破1.1100美元，則有望上探1.1170美元。反之，若該彙率回落至1.1080美元下方，則可能跌向1.1040美元。

黃金

由于冠狀病毒疫情消息以及達沃斯峰會前的謹慎情緒削弱了投資者風險偏好，本周黃金仍將是避險買家的首選目標。在作者撰文時，金價約報1566美元，如果避險情緒升溫，金價可能上探1580美元。若金價有效突破1580美元，則有望重新升向1600美元。

免責聲明：本文的內容金代表個人觀點，不應該被解釋為囊括個人和/或其他投資意見和/或任何金融工具交易的建議和/或對未來表現的保證和/或預測。ForexTime Ltd及其聯盟商、代理商、董事、管理人員或員工不對文中的任何資訊或數據的精確性、有效性、時效性和完整性做出保證，也不對根據文章資訊進行投資而產生的任何虧損負責。

今年迎來最後壹個月，市場人氣向好。周壹，亞洲股市全線上揚，10年期美國國債收益率回升至1.8%上方，日元兌美元小幅回落。

中國經濟數據好於預期推升了市場風險偏好。11月中國財新/Markit制造業采購經理人指數升至51.8，為2016年12月以來最快擴張速度。與此同時，上周末發布的官方制造業采購經理人指數7個月來首次恢復升勢，而且關鍵是高於50榮枯分界線。貨幣刺激措施以及貿易緊張局勢緩解是數據改善的主要因素，但經濟是否已經觸底仍取決於中美貿易談判的結果。中國采購經理人指數領先全球采購經理人指數幾個月，中國推動三分之壹的全球GDP增長，因此全球經濟前景看上去有壹些曙光。

美國就業數據

美聯儲自2019年7月以來實施三次降息後暗示將暫停降息。除非我們看到經濟數據進壹步惡化，否則短期內央行沒有理由再次放松貨幣政策。市場預計周五公布的就業數據顯示非農就業人數增加18萬，因季節性就業人口增加且通用汽車4.5萬名員工在長時間罷工後重返工作崗位。11月份平均薪資料小幅上升，失業率持穩於3.6%。這些數據可能表明美聯儲主席鮑威爾有關美國經濟仍有繼續擴張空間的評估是合理的，除非數據方面有意外表現。

 投資者還將密切關註ISM數據，人們對中美貿易協議有望達成的樂觀預期應該會提振ISM數據。就業和ISM數據將是12月股市上揚的關鍵因素。

英國大選

英鎊/美元波動於1.28 - 1.30美元區間內，投資者難以預測12月12日大選結果。盡管最新的YouGov民意調查顯示，保守黨有望贏得自1987年以來最多的多數席位，但交易員們似乎不願大規模下註。反對黨工黨正試圖通過如果英美達成貿易協議英國國民醫療服務的未來引人擔憂來影響選民。

BMG Research的最新民調顯示，保守黨的支持率下降2%，至39%，而工黨支持率則上升了5%，將雙方差距縮小至僅6個百分點。民意調查結果不壹使預測選舉結果變得困難。不過，對看漲英鎊的人士來說，保守黨領先優勢進壹步縮小的跡象都是壞消息。

央行會議

加拿大央行和澳洲聯儲將於本周宣布利率決定，預計這兩家央行都將維持利率不變，但我們不應完全排除降息的可能性。

 由於全球需求下降，加拿大第三季度經濟增長明顯放緩。更令人意外的是，10月就業人數減少1,800，而市場預期為增加15,900人。澳大利亞的情況與此類似，勞動力市場疲軟，通脹率低於目標水平。如果本周這兩家央行沒有宣布降息，預計其立場將變得更加鴿派。

歐佩克會議

原油市場投資者將最終得到壹些有關歐佩克政策問題的解答。2020年歐佩克是否繼續或擴大減產將在本周揭曉。每日聯合減產120萬桶的協議將於2020年3月底到期。不過，由於需求不振，加上歐佩克以外國家(尤其是美國)的供應增加，預計明年上半年全球原油庫存將繼續上升。油價要想突破最近55 - 65美元的區間，我們需要看到歐佩克采取更大力度的行動，比如進壹步削減產量。不過，鑒於俄羅斯等壹些關鍵產油國的執行率較低，進壹步減產似乎是艱巨的任務。

預計本周油價波動加劇，下行風險加大。除了更嚴格地執行減產或更深度地減產以外的結果都可能增加原油市場面臨的拋售壓力。

免責聲明：本文的內容金代表個人觀點，不應該被解釋為囊括個人和/或其他投資意見和/或任何金融工具交易的建議和/或對未來表現的保證和/或預測。ForexTime Ltd及其聯盟商、代理商、董事、管理人員或員工不對文中的任何資訊或數據的精確性、有效性、時效性和完整性做出保證，也不對根據文章資訊進行投資而產生的任何虧損負責。

亞洲股市和貨幣漲跌互見。美國股市周二創出新高，美國總統特朗普表示與中國簽訂貿易協議的工作已經進入“最後陣痛”階段。金價受阻於1460美元壹帶，美元/日元突破109.0日元心理關口， 10年期美國國債收益率保持1.70-1.80區間內，波動於100日移動均線附近。風險資產的上漲勢頭可能會逐漸減弱，因為投資者需要看到中美貿易談判的明顯進展跡象，而不僅僅是雙方可能休戰的壹些零星積極消息。

12月15日現在成了這場曠日持久的貿易摩擦的關鍵節點，投資者仍在猜測中美能否在此之前簽署協議。美國此前計劃於12月15日對價值1600億美元中國商品加征關稅。我們註意到，很多經濟學家認為此舉對美國經濟的傷害將超過以往歷次加征關稅。

關註美國GDP和消費者支出數據

隨著美元指數接近98.45左右的短線阻力位，美元本周以來走勢保持穩定，目前多數G10貨幣兌美元小幅走軟。投資者已經認同了美聯儲主席鮑威爾最近發出的信息，即美聯儲目前的貨幣政策設置仍是適當的。美國聯邦基金利率期貨顯示，市場預期2020年上半年美國利率將保持不變。除非美國經濟前景發生“重大”變化，美聯儲料將維持利率不變，美元短期走勢可能更多取決於中美貿易協議方面的消息。

在全球經濟增長放緩背景下，今天公布的美國GDP修正值和消費者支出數據引人矚目。鑒於7月以來消費者信心逐月下滑，投資者想知道美國消費者能否繼續強有力地支撐美國經濟增長。10月份核心耐用品定單數據也將顯示投資增長狀態。若今日公布的數據顯示美國經濟增長顯著放緩，那麽空頭可能推動美元指數跌至98.0心理位下方。

在中美達成貿易協議前，油價上漲空間有限

對美國和中國最終將簽署“第壹階段”貿易協議的樂觀情緒推動原油市場上行。不過，在協議正式簽署之前，布倫特原油漲勢料受限於70美元，由於等待協議達成的時間比最初預期的要長，投資者開始感到疲倦。只要美國和中國繼續保持溝通，油價就不會自當前水平大幅下滑。

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美國貿易代表辦公室(USTR)宣布將壹些中國進口商品從加稅清單中剔除，此外部分商品加征關稅的起始時間將被推遲至12月份，全球金融市場人氣為之壹振。

中美貿易局勢出人意料的進展有可能在短期內刺激風險偏好，同時使市場重燃對全球最大的兩個經濟體談判達成妥協的希望。投資者對中美兩周後重啟貿易談判的樂觀情緒升溫，市場人氣有望進壹步改善，但投資者仍應保持謹慎。值得註意的是，美國仍在推進今年5月啟動的對3,000億美元中國商品加征10%關稅的行動。如果在定於兩周後舉行的談判前，雙方關系再度變得緊張，那麽避險情緒將卷土重來。

人民幣強勁反彈

風險偏好回歸給離岸人民幣註入了足夠的動力，周二交易時段人民幣兌美元升值約1.25%。

由於貿易緊張局勢緩解提振了投資者對人民幣的興趣，美元兌離岸人民幣匯率回落至7.00下方。中國周三即將公布的工業生產和零售額數據將影響投資者對人民幣的需求。如果這壹系列數據達到或超過市場預期，離岸人民幣兌美元有可能擴大漲幅。

貿易局勢緩解，油價上漲

在特朗普政府對華強硬貿易立場有所緩和後，原油市場即刻反彈走高。

貿易緊張局勢的緩和使人們對全球經濟增長放緩和原油需求疲軟的擔憂有所下降，原油價格周二上漲約5%且有望進壹步上漲。市場的樂觀情緒為WTI原油提供了支持，截至作者撰文時，WT原油波動於56.70美元左右。若油價日收盤突破57.00美元，則有望繼續上探57.50美元。

黃金

周二，由於市場風險偏好回升，金價跳水近50美元。

美國推遲對部分中國商品加征關稅令市場感到意外，黃金價格從1535美元的6年高點大幅下挫。黃金市場短期內可能延續跌勢，但中長期走勢依然看漲。受地緣政治緊張局勢、英國脫歐不確定性以及全球各國央行繼續放松貨幣政策影響，黃金多頭仍將占據控制地位。

技術交易員將繼續關註近金價在1485美元上方的走勢。若金價跌破該水平，則可能向1470美元回落。

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中美貿易緊張局勢加劇，昨日全球股市重挫，今日市場仍余震未消。人們擔心全球兩大經濟體之間貿易爭端已達到無可扭轉的地步，這嚴重抑制了市場風險偏好，最終使全球股市面臨下行打擊。

亞洲股市追隨華爾街市場前夜的跌勢大幅走低。亞洲市場的負面人氣可能蔓延至歐洲股市早盤。美國股市昨日遭遇了2019年單日最大跌幅，美中貿易緊張關系令投資者信心盡失，美股料延續跌勢。

美元未能從避險情緒中受益

盡管貿易擔憂提振了投資者對避險資產的興趣，但昨日強勢美元受到來自各個方面的沖擊。
美國7月份ISM非制造業采購經理人指數(PMI) 降至53.7，為2016年8月以來的最低水平，該指數表現令人失望打擊了投資者對美元的興趣。由於貿易問題影響企業訂單和經濟增長前景，美國服務業增長放緩，市場對美聯儲2019年再次降息的預期勢必會上升。

鑒於美元對降息預期仍非常敏感，預計美元本季度走勢會十分震蕩，投資者應保持謹慎。

黃金

美中貿易爭端升級，全球經濟增長引人擔憂，這樣的背景推升了投資者對避險資產的興趣，本周黃金有望繼續受到避險資金的青睞。

由於擔心貿易緊張關系加劇會破壞全球經濟增長和穩定，今日早盤黃金價格升至1473美元上方的6年新高。盡管在作者撰文時，金價正回落至1460美元，但黃金市場技術面和基本面依然看漲。只要全球經濟增長擔憂、貿易摩擦和英國脫歐等諸多地緣政治風險因素繼續削弱市場風險偏好，黃金多頭仍將占據主導地位。

從技術面看，若金價收盤有效突破1460美元，則將為上探1485美元和1500美元打開通道。

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