每日市場分析

近日，美國晶片製造商高通（FXTM富拓MT4股票代碼：QCOM ；FXTM富拓MT5股票代碼：QUALCOMM）公佈了最新的財務報告。儘管遭遇供應短缺，但該公司憑藉在5G領域的領先優勢，本財季收益超出分析師預期，該公司對下一季度也提供了樂觀預期。這家全球最大的手機晶片廠商在全球缺芯影響其產能的影響下今年表現平平，繼去年大漲77%後，今年截止目前股價跌了2%。

高通周線走勢圖 （圖片來源：FXTM富拓MT4平臺）

高通日線走勢圖 （圖片來源：FXTM富拓MT4平臺）

財報表現良好

截止6月27日的2021財年第三財季，公司實現營收80.60億美元，同比增65%，優於市場預期的75.8億美元；淨利潤20.27億美元，同比大增140%；調整後每股收益為1.92美元，同比增 123%，市場預期為每股收益 1.67 美元。

財報顯示，半導體(QCT)部門依然是公司的營收主力，本季度實現營收64.7億美元，同比增70%。其中，手機晶片營收38.63億美元，同比增長57%；射頻前端晶片營收為9.57億美元，同比增114%；汽車晶片營收2.53億美元，同比增83%；物聯網晶片營收13.99億美元，同比增83%。

下季度財報預期樂觀

高通認為，公司之所以取得如此良好的業績除了受益於5G網路的高速發展和經濟的重新開放，還包括該公司多元化努力的成功。高通預期非智慧手機產品物聯網、汽車和射頻前端產品的全年銷售額將從2020年的 60 億美元增長到今年的 100 億美元。

高通還表示，困擾公司的晶片短缺問題已通過極力尋找晶片製造公司進行合作而得以緩解，公司預計晶片短缺問題有望在2021年底前大幅改善，公司並預計未來5G晶片的銷售量可能會繼續上漲。高通預計其第四財季營收將在84-92億美元之間，半導體業務營收將在70億-75億美元之間，下季度調整後每股收益為 2.15 美元至 2.35 美元，市場預期營收為85億美元，預計調整後每股收益為2.07 美元。

加速5G毫米波部署

高通日前宣佈完成全球首個支持200MHz載波頻寬的5G毫米波資料連接。高通表示，此項里程碑有助於加速5G毫米波部署，支持未來中國5G毫米波部署所要求的特性，通過驍龍X65的先進特性和功能，為使用者帶來增強的網路覆蓋、能效和性能。

5G毫米波能支援數千兆比特速率、大容量、低時延，更重要的是能夠通過提供與雲端無縫連接的能力，賦能全新的用戶體驗和行業應用。目前高通在毫米波方面處於技術領先地位。據悉，基於驍龍X65數據機及射頻系統的商用移動終端預計將於2021年晚些時候上市。高通認為，毫米波的日益普及將使高通晶片更具競爭力。

競購自動駕駛公司

高通仍在繼續加碼汽車領域。據外媒報導，高通正籌畫並購自動駕駛獨角獸公司Veoneer。據悉，高通計畫以全現金交易方式，以每股37美元、總價46億美元的價格收購Veoneer, 這一報價高於麥格納國際收購Veoneer 的38億美元報價。高通在一份聲明中表示，其46億美元的收購報價已獲公司董事會批准，無需股東投票。

Veoneer是一家瑞典汽車零部件供應商，主要產品包括自動駕駛網域控制站、主動和被動安全系統以及自動駕駛感測器。高通認為，此項收購符合高通公司的業務增長和多元化戰略，強化了公司為汽車行業提供先進技術的承諾，是高通公司數位底盤解決方案的自然延伸。

進軍筆記型電腦晶片領域

今年7月1日上任的高通新CEO Cristiano Amon透露了其對筆記型電腦市場的野心。Cristiano Amon表示，高通今年初斥資14億美元收購的NUVIA公司研發團隊正在主攻筆記型電腦晶片領域，在他們的幫助下高通將擁有市場上最好的晶片。據悉，高通新一代筆記型電腦晶片將在2022年問世並直接對標蘋果的M1。

高通也在為5G基帶併入到處理器中做準備，如果開發過程順利，支援5G網路的ARM筆記型電腦晶片將在2022年問世。高通進軍筆記型電腦晶片領域雖然短期內無法撼動英特爾、AMD兩大巨頭的實力，但這無疑是高通的一個“新故事”。

結語

隨著晶片短缺的狀況逐漸緩解，在獲得華為部分市場份額、iPhone產量增加以及台積電代工產能上升的共同推動下，高通下半年手機晶片業務或將繼續保持強勢。而公司在非智慧手機產品方面的優異表現也將推動公司營收更上一層樓。

免責聲明：本文的內容金代表個人觀點，不應該被解釋為囊括個人和/或其他投資意見和/或任何金融工具交易的建議和/或對未來表現的保證和/或預測。ForexTime Ltd及其聯盟商、代理商、董事、管理人員或員工不對文中的任何資訊或數據的精確性、有效性、時效性和完整性做出保證，也不對根據文章資訊進行投資而產生的任何虧損負責。

對一家公司來說，財務報告喜憂參半是最複雜的情況，因為不確定市場會注重其哪些方面的表現以及會作出什麼樣的反應。

以電子商務巨頭亞馬遜(Amazon)為例，該公司第二季度業績有喜有憂，而市場反響相當負面。一方面，該公司公佈每股收益為15.12美元，好於市場預期的12.30美元。但營收遜於預期，第二季度營收為1130億美元，市場預期為1152億美元。

在全球疫情推動電子商務迅猛發展的背景下，亞馬遜營收卻並未好於預期，這令投資者感到失望。此外，公司將黃金日（Prime Day）促銷活動提前以增加本季度的收入，然而提振力度仍不夠大。

最後，亞馬遜對三季度的指引也不甚樂觀，預計第三季度淨利潤將介於25億至60億美元之間，遠低於2020年第三季度的62億美元。財報出爐後，亞馬遜股價暴跌逾7%。

那麼…我們應該拋售亞馬遜股票嗎？

雖然2Q業績不盡如人意，短期內股價也受到拖累，但從長期來看，公司營收仍有增長潛力。

一方面，財報中有一條資訊被忽略了，這條資訊與雲計算服務(AWS)的收入有關，這項業務當季貢獻了148億美元的收入，連續第二個季度增長超過30%。由於企業加快自動化進程，資料存儲訪問需求增加，未來雲計算市場有很大的發展潛力。

廣告業務增長勢頭也很明顯，期內廣告銷售額增長了87%，達到79億美元。鑒於該公司擁有堅實的廣告客戶基礎，廣告業務也將繼續促進營收增長。

此外，亞馬遜正在拓展不同領域的新業務，如流媒體、製藥、時尚、家居、供應商、物流等。

就估值而言，亞馬遜的估值水準高於行業平均水準。

以上指標顯示，亞馬遜股票估值偏高，但這畢竟是一只有實力的優質股，在高估值的同時也具備長期增長潛力。

基於這個原因，該股近期股價調整是市場對其業績不及預期的反應，是長期上升趨勢中的合理修正。

股價關鍵支撐位

在技術圖表上，我們可以看到二季度財報發佈後亞馬遜股價跳水，形成向下跳空缺口（跌幅達7.6%），目前波動於3300一帶。

短期來看，該股在尋找關鍵支撐位，等待新的基本面催化劑出現再伺機反彈。

上方初步阻力位參考3381，支撐位見3267（紫色線所示的200日移動平均線的切入位），股價短線可能測試該水準。

一旦跌破3276， 將進一步回落至3140，另一方面，如果股價反彈，上行目標指向3506，以回補之前的跳空缺口。

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這是一個由新型冠狀病毒疫情所定義曆史性的、走勢極為震蕩的交易季，重要市場主題包括各國央行實施前所未有的幹預措施、政府采取了大規模抗擊疫情行動、人們擔憂全球經濟衰退，原油價格嚴重承壓等。

過去幾個月，市場人氣在兩極之間搖擺不定，寬松貨幣政策和大規模財政刺激計劃不斷推出，但要提振全球信心並不容易，投資者情緒如坐過山車。

受中國經濟數據好于預期以及前夜華爾街市場上漲帶動，亞洲市場今日小幅走高，不過謹慎情緒仍揮之不去。2020年第一季度全球股市可能錄得2008年全球金融危機以來最大跌幅，隨著世界各地的經濟數據開始顯示出新冠狀疫情的負面影響，第二季度經濟增長料進一步受到打擊。

英鎊走軟，英國去年第四季度經濟環比無增長

英國去年第四季度GDP終值顯示經濟無增長，英鎊空頭獲得了又一次抛售英鎊的機會。第四季度經濟環比增長率為0.0%，同比增長1.1%，符合市場預期。

英鎊前景仍不樂觀，買盤人氣可能進一步減弱，尤其是惠譽最近下調了英國的主權債務評，此外英國脫歐的持續不確定性也抑制了投資者對英鎊的興趣。

從技術面看，日線圖上英鎊/美元出現技術性反彈，在作者撰文時，該彙率約報1.2300美元。若英鎊/美元跌破50%斐波那契水平，則可能跌向1.2200美元和 1.2050美元。

美元走勢仍堅挺

本季度收盤，美元有望實現兌幾乎全部G10貨幣（瑞郎和日元除外）全面升值。

在不確定時期，每個人都想持有世界上最具流動性的貨幣。新冠疫情和全球衰退擔憂將繼續支持美元需求。市場仍彌漫謹慎氣氛，在美國周五發布就業報告之前，美元有望延續上漲勢頭。美國就業數據將揭示美國勞動力市場健康狀況。

黃金

黃金市場上周創出2008年以來最大單周漲幅，目前在尋找方向，因為投資者在等待新的經濟數據以了解新冠疫情爆發所造成的損害。

在新的方向性催化劑出現前，金價料窄幅波動。如果避險情緒和全球經濟衰退擔憂令美元重新站穩腳跟，則可能抑制金價的上漲潛力。從技術面看，如果金價日收盤有效突破1630美元，則有望挺進1675美元。反之，若金價持續受阻于該水平，則可能向1600美元回落。

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過去兩天，美國和全球股市大幅反彈，道瓊斯指數較周壹低點上漲了16.4%。這是該指數自1921年以來平均年回報率的兩倍多。

市場風險偏好回升的原因是，經過幾天激烈的談判美國參議院最終於周三晚間投票通過了2萬億美元財政刺激計劃並已送交眾議院表決，這項計劃旨在緩解新型冠狀病毒疫情對美國經濟的影響。

美國股市自2月6日以來首次出現連續上漲，當時股指在歷史高點附近。該消息是對風險資產有利，受到很多人歡迎，但投資者需要謹慎對待。

2008年9月15日雷曼兄弟(Lehman brothers)倒閉後，美國股市經歷了類似的暴跌後反彈。同年10月10日，道瓊斯指數在兩天內從7882點的低點回升到9794點的高點。這是該指數自9月15日以來下跌31%後反彈24%。不過，之後道瓊斯指數歷經98個交易日才在6469點觸底，隨後美國歷史上最長的牛市開始了。

2萬億美元的救市計劃加上美聯儲無限量刺激計劃，而且有消息稱歐洲央行支持必要時無限量地購買公債，這些措施無疑將暫時緩解金融狀況，防範信貸危機的發生。金融市場波動性可能減小。但是，歷史告訴我們以上措施可能只能起到短期緩解作用。

今日最大的考驗可能出現在格林威治時間12:30，屆時美國將公布每周首次申請失業救濟人數。經濟學家的預期值差異很大，部分人士預測首次申請失業救濟人數將達到創紀錄的400萬人。預計這只是未來幾周壹系列糟糕經濟數據的開始。數據有多糟糕，股市跌勢就會有多猛烈。

在當前階段，並非所有的壞消息都已被消化，美國股市最近的反彈是非理性的，跌幅最大的股票反彈得最多，這是非理性行為和不明智選股的跡象。未來兩周公布的數據將開始反映新冠病毒傳播造成的經濟損失，投資者也需要評估其對企業盈利的影響。

除非我們對疫情造成的經濟和公司盈利損失有壹個清晰的評估，否則很難做出理性的投資決策。這就是為什麽這場危機中最關鍵的因素仍然是疫情何時到達拐點以及疫情何時結束。

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貨幣政策常規舉措對抑制新冠疫情引發的市場動蕩似乎無效，各國央行正采取前所未有的措施減輕疫情對各自經濟的影響。

過去24小時，美聯儲投下了一枚貨幣政策原子彈，宣布啓動無限量量化寬松（QE），促進金融市場穩定。盡管市場最初的反應有些複雜，華爾街股市前夜收盤下跌，但隨著亞洲股市回升、美國股指期貨攀升，投資者似乎從美聯儲的無限量承諾中得到了鼓舞。不過，鑒于本周初2萬億美元新冠疫情經濟刺激計劃再次未能在美國參議院獲得通過，這種積極的市場情緒不太可能持續下去。

如果說全球經濟是一個裝滿水的鐵桶，那麽新冠疫情已在這個鐵桶上鑽了好幾個洞，強有力的貨幣政策措施也無法阻止水往外漏。財政政策可以堵上一些洞，但當前疫情形勢下解決方案可能是必須有個新桶。

英國全國封鎖三周，英鎊可能進一步下挫

預計英鎊進一步走軟，此前英國首相約翰遜宣布全國封鎖三周，以遏制新冠病毒傳播。具體措施包括除必需品店之外的所有商店和服務立即關閉，消費可能受到打擊，這引發人們對英國經濟陷入衰退的擔憂。英國3月份制造業和服務業PMI初值將于當地時間今日早間晚些時候發布。英鎊或許對這些數據反應不大，因為投資者密切關注為期三周的全國封鎖令及其對經濟的影響。

從技術面看，圖表說明了一切，英鎊/美元已跌至1985年以來的最低水平。該彙率低位徘徊預示著進一步趨于下行。第一關鍵目標位見1.1400美元。若英鎊/美元跌破該水平，則將為其下探1.1300美元以及更低的水平掃清道路。

黃金

在美聯儲宣布無限量寬松這一前所未有的措施後，黃金市場過去24小時大幅上揚。

自本周初以來，金價已上漲逾2.7%，在美元走軟的情況下有望繼續走高。人們對新冠疫情蔓延的不安以及對全球經濟衰退的擔憂將支持黃金需求。從技術面看，歐洲市場今日早盤金價延續漲勢，在作者撰文時約報1575美元。若金價盤中突破1580美元，則可能為上攻1600美元打開通道。

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