每日市場分析

這是一個由新型冠狀病毒疫情所定義曆史性的、走勢極為震蕩的交易季，重要市場主題包括各國央行實施前所未有的幹預措施、政府采取了大規模抗擊疫情行動、人們擔憂全球經濟衰退，原油價格嚴重承壓等。

過去幾個月，市場人氣在兩極之間搖擺不定，寬松貨幣政策和大規模財政刺激計劃不斷推出，但要提振全球信心並不容易，投資者情緒如坐過山車。

受中國經濟數據好于預期以及前夜華爾街市場上漲帶動，亞洲市場今日小幅走高，不過謹慎情緒仍揮之不去。2020年第一季度全球股市可能錄得2008年全球金融危機以來最大跌幅，隨著世界各地的經濟數據開始顯示出新冠狀疫情的負面影響，第二季度經濟增長料進一步受到打擊。

英鎊走軟，英國去年第四季度經濟環比無增長

英國去年第四季度GDP終值顯示經濟無增長，英鎊空頭獲得了又一次抛售英鎊的機會。第四季度經濟環比增長率為0.0%，同比增長1.1%，符合市場預期。

英鎊前景仍不樂觀，買盤人氣可能進一步減弱，尤其是惠譽最近下調了英國的主權債務評，此外英國脫歐的持續不確定性也抑制了投資者對英鎊的興趣。

從技術面看，日線圖上英鎊/美元出現技術性反彈，在作者撰文時，該彙率約報1.2300美元。若英鎊/美元跌破50%斐波那契水平，則可能跌向1.2200美元和 1.2050美元。

美元走勢仍堅挺

本季度收盤，美元有望實現兌幾乎全部G10貨幣（瑞郎和日元除外）全面升值。

在不確定時期，每個人都想持有世界上最具流動性的貨幣。新冠疫情和全球衰退擔憂將繼續支持美元需求。市場仍彌漫謹慎氣氛，在美國周五發布就業報告之前，美元有望延續上漲勢頭。美國就業數據將揭示美國勞動力市場健康狀況。

黃金

黃金市場上周創出2008年以來最大單周漲幅，目前在尋找方向，因為投資者在等待新的經濟數據以了解新冠疫情爆發所造成的損害。

在新的方向性催化劑出現前，金價料窄幅波動。如果避險情緒和全球經濟衰退擔憂令美元重新站穩腳跟，則可能抑制金價的上漲潛力。從技術面看，如果金價日收盤有效突破1630美元，則有望挺進1675美元。反之，若金價持續受阻于該水平，則可能向1600美元回落。

免責聲明：本文的內容金代表個人觀點，不應該被解釋為囊括個人和/或其他投資意見和/或任何金融工具交易的建議和/或對未來表現的保證和/或預測。ForexTime Ltd及其聯盟商、代理商、董事、管理人員或員工不對文中的任何資訊或數據的精確性、有效性、時效性和完整性做出保證，也不對根據文章資訊進行投資而產生的任何虧損負責。

隨著新冠疫情“大流行”的恐慌情緒不斷加劇，全球股市遭受重創，金融市場狀況變得更加糟糕。

周五，亞洲股市延續全球市場的大跌勢頭，進一步走低。昨日歐洲股市創出曆史最大單日跌幅，前夜美股暴跌，道瓊斯指數和標普500指數雙雙錄得1987年以來的最大單日跌幅。美國股市三大股指開盤後觸發熔斷機制，這是美股一周內第二次觸發熔斷機制。

美國宣布對歐洲26個國家實施旅行禁令進一步引發恐慌，市場震蕩劇烈，全球股市呈現雪崩之勢。疫情蔓延帶來的持續不確定性料將繼續影響全球經濟前景。

更令人擔憂的是，雖然美聯儲、英國央行和歐洲央行采取緊急措施救市，但股市仍跌跌不休，令人大為揪心。人們似乎不太相信貨幣政策能夠有效地保護經濟免受疫情影響，在穩定經濟方面，財政措施被視為更好的選擇。

市場目前仍處于恐慌狀態，避險情緒占據上風。在慘淡氣氛中，預計全球股市仍將嚴重承壓，美元和日圓等是最佳避險選擇。

投資者蜂擁避險，美元重獲青睐

周四，美元兌G10貨幣全線走強，在市場崩跌之際，投資者爭相買入全球流動性最強的貨幣。

美國新冠病毒感染人數不斷上升，人們對政府的反應感到失望，投資者變得更加謹慎和不安。美聯儲可能宣布進一步降息舉措，目前市場預期美聯儲下周將下調利率約100個基點，不過避險情緒攀升提振美元走勢。

從技術面看，日線圖上美元指數顯著反彈，在作者撰文時，該指數波動于97.50附近。若美元指數收盤有效突破這一水平，則將為上探98.30重新打開通道。但是，如果97.50構成強大阻力，則該指數可能向97.00回落。

黃金

甚至連避險黃金也未能逃脫市場的大肆抛售，席卷全球股市的恐慌情緒迫使投資者追加保證金。

金融市場一片混亂，但作為避險資産的黃金本周仍下跌逾5%，可能創出2011年以來最大單周跌幅。美元不斷升值也加劇了金價跌勢，在作者撰文時金價約報1591美元。

從技術面看，黃金市場看跌，若金價持續受阻于1600美元，則可能跌向1555美元。如果金價周收盤高于1600美元，則下一目標位指向1620美元。

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亞洲股市周壹大幅下挫，韓國股市領跌，Kospi指數下跌3%。由於冠狀病毒感染病例激增，韓國發布最高級別預警。道瓊斯指數期貨下跌400點，美國股市今日開盤料大幅下滑，預計歐洲股市也將大幅走低。

投資者不再只是擔心中國經濟健康狀況。冠狀病毒顯然已經成為全球經濟的威脅，感染範圍已擴展到幾十個國家。目前，全球死亡人數已超過2600人，其中27人來自中國以外的地區。意大利確診病例從上周五的3例激增至周日的152例。與此同時，伊朗證實了43起病例，其中8人死亡。不過，伊朗的病例數引發質疑，因為冠狀病毒的平均死亡率約為2%，以此計算，感染人數應該在400人以上。

過去幾周，疫情風險似乎被低估了；這就是美國和壹些歐洲股市屢創新高的原因。投資者壹直押註於經濟在央行寬松政策支持下出現v型復蘇。現在看來，貨幣寬松政策似乎不足以抵消病毒的影響。

上周，我們曾在壹篇文章中提到資產相關性不再顯現，因為所有資產類別，無論是股票、債券還是貴金屬，都在朝著壹個方向移動，即走高。現在，投資者似乎意識到冠狀病毒疫情帶來的長期經濟損害的風險高於此前的估計，這無疑將嚴重影響2020年第壹季度企業盈利。

金價上探7年新高
 
周壹早盤，黃金價格大幅上漲2%，創下七年新高。金價突破1700美元看上去只是時間問題。雖然金價漲勢壹定程度上得益於投機性倉位，但強勁的基本面發揮了重要作用。目前階段，從股市流出的資金幾乎沒有其他選擇，尤其是考慮到固定收益市場的低收益環境。
10年期美國國債收益率徘徊在1.47%左右，30年期國債收益率降至1.9%以下的新低。這表明目前實際利率處於負值，即使是較長期利率。實際利率下降得越厲害，金價的漲勢可能就越持久，盡管美元也在走強。在情況恢復正常之前，黃金和美元之間的負相關關系可能消失。

美元保持強勁

美元繼續受到交易員青睞。盡管美國經濟並非能免受冠狀病毒疫情影響，但人們仍認為，與歐洲或日本相比，美國經濟狀況更為強勁。日本經濟料將陷入衰退，而壹些歐洲國家甚至在疫情爆發前就已陷入困境，與傳統的避險貨幣日元和瑞士法郎相比，美元是壹個更安全的選擇。

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周三，市場風險偏好升溫，亞洲股市走高，投資者評估冠狀病毒疫情和央行放松貨幣政策前景。

隨著新發病例增長速度放慢，人們似乎越來越樂觀，中國冠狀病毒疫情最嚴重的時期或許已經過去。不過，疫情對中國、亞洲和全球經濟的影響程度仍有很大的不確定性。新型冠狀病毒肺炎死亡人數已超過1000人，確診病例達4.2萬例，雖然市場上風險偏好情緒明顯，投資者料繼續保持警惕。亞洲市場的積極氣氛有望支持歐洲股市早盤走勢並可能延至華爾街市場。美股前夜收盤創出紀錄新高。

美元漲勢暫緩，但多頭仍占控制地位

美元自2020年的高點回落，此前美聯儲主席鮑威爾暗示美國將維持利率不變。

對美國經濟的樂觀看法、對美聯儲維持利率不變的預期以及避險需求將繼續激發投資者對美元的興趣。鮑威爾周二向眾議院金融服務委員會發表證詞時對美國經濟前景較為樂觀，周三他可能保持類似基調。冠狀病毒疫情的不確定性仍是主要話題，其對全球經濟的影響尚不明朗，美元有望繼續走高。從技術面看，日線圖上美元指數走勢看漲，在作者撰文時該指數約報98.83。若美元指數有效突破99.00，則將為上探99.50打開通道。

原油價格對需求側擔憂敏感

有跡象顯示中國新增冠狀病毒感染病例速度放慢，周三原油價格攀升逾1.5%。人們對疫情給中國（全球最大能源消費國）能源需求造成負面影響的擔憂略有緩解。不過，原油市場無疑仍在困境中，如果中國第壹季度經濟增長減速，油價可能進壹步下跌。供應方面，歐佩克上周建議深化減產60萬桶/日以緩解油價跌勢，但俄羅斯尚未表態支持進壹步減產。我們預計未來幾個月油價波動會比較劇烈，總體趨於走低。

WTI原油價格短期至中期內可能反彈至52美元及以上水平，但54美元構成強大阻力。若油價回落至50美元下方，則可能下探48美元。

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標普500指數周四創出曆史新高，大多數亞洲股市本周收盤上漲。盡管最近美伊爆發衝突，但市場風險偏好已基本恢複，美元/日元本周至今上漲約1.3%，金價已回吐全部漲幅，回落至1550美元心理位下方。 

有迹象表明，美國和伊朗都在全面衝突的邊緣懸崖勒馬，這給投資者壯了膽。中東局勢激化再次提醒投資者要對地緣政治風險保持警惕。這是否只是美國和伊朗之間可能曠日持久的“行動-反應”周期的暫時停頓仍有待觀察；投資者的資産配置策略仍要將這種情形考慮在內。 

美伊衝突近期升級的風險降低，意味著市場人士可以重新將注意力集中在定于下周簽署的美中“第一階段”貿易協議。關鍵的細節將是關稅預期回調的時間。這些貿易壁壘的降低(希望越早越好)應該會給全球經濟贏得更多的時間實現複蘇，並為投資者增倉風險資産提供理由，包括新興市場資産。

若美國非農就業數據有驚喜表現，則將提振美元走勢 

美元指數（DXY） 2020年以來已攀升1%，約報97.40，美國12月非農就業數據將于今日公布。市場普遍預期上月非農就業人數增加16萬，這樣的數據表現將突顯出就業市場的韌性，而個人消費是美國保持經濟增長動力的關鍵因素。

整體就業數據或薪資增長數據如果有驚喜表現，可能令美元指數繼續反彈，並推動其升向200日移動均線所在的97.70。不過，考慮到周線圖上美元指數底部不斷下移，美元料難以延續漲勢。多數分析師預計，如果市場保持風險偏好且美聯儲維持利率政策不變，美元中期內將進一步走軟。

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