每日市場分析

歐盟為英國首相特蕾莎·梅通過脫歐協議提供最後機會。歐洲理事會主席圖斯克表示，歐盟提供了兩個延後選項，如果特蕾莎的脫歐協議下周在議會表決贏得支持，歐盟將再寬限2個月，允許英國脫歐期限延到5月22日。否則，英國必須在4月12日之前告知歐盟下壹步動議，無協議脫歐、延長期限或撤銷《裏斯本條約》第50條。脫歐延期提振了英鎊，英鎊較昨日低點反彈逾100點。

盡管無協議脫歐的可能性顯著上升，但交易員們認為情況或不會如此。英鎊仍是2019年表現最好的主要貨幣，3月份英鎊兌美元匯率保持在1.3 - 1.33美元的區間。英國議會可能不會再進壹步拖延，將在4月12日前做出決定。這可能導致英鎊震蕩，但很難預測英鎊漲跌。

英國央行在昨日的貨幣政策會議上保持“觀望”狀態。貨幣政策委員會壹致投票決定將利率維持在0.75%，但央行堅持有限漸進的加息計劃，這使英鎊略微受益。不過，現在最重要的是未來兩周會發生什麽。如果無協議脫歐的可能性上升，預計英鎊將大幅跌至1.30美元下方。

歐洲市場周五早盤，美元繼昨日強勁反彈後基本持平。美元指數此前壹度跌破200日移動均線，目前已收復周三以來的全部失地，波動於96.4附近。雖然美國國債收益率大跌對美元不利，但其他國家債券收益率也在下降，十年期德國國債收益率接近0%。周四公布的美國首次申請失業救濟人數、費城聯儲制造業指數和領先指標均超過預期，美元也從中獲得壹些支持。

歐洲今日將公布壹系列制造業和服務業PMI數據，其中德國制造業PMI可能對歐元的影響最大，因為德國近期的制造業活動數據都不盡如人意。

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中國投資者在一周長假後重返市場，股市大幅下挫。中國央行通過下調存款準備金率釋放逾1000億美元流動性的努力不足以抵消增長放慢擔憂、美國加息以及其他外部不確定性的影響。滬深300指數在科技類股帶動下大跌3.6%，有報導稱中國將微芯片植入美國大型科技公司和美國政府機構使用的服務器，投資者對該消息作出反應。

風險資產料繼續承壓，期貨市場走勢顯示歐洲股市今日開盤走低。地緣政治風險上升、脫歐談判和美國中期選舉都是不確定性的來源。不過，我認為對美國股市牛市行情構成最大威脅依然是美國利率上升。上週，10年期美國國債升至3.25%，這是2011年4月以來的最高水平。 30年期國債收益率攀升至2014年7月以來的最高點3.42%。本周美國將拍賣價值2300億美元債券，如果這引發收益率進一步上升，投資者可能開始考慮拋售風險資產，因為低風險資產開始變得非常有吸引力。

上週五公佈的非農就業數據喜憂參半，9月份新增就業人數13.4萬，低於預期的18.5萬。不過，8月份的數據被向上修正6.9萬，失業率降至50年低點3.7%。薪資增長已成為通貨膨脹的關鍵指標，9月份薪資增長0.3%，薪資年增幅2.8%。總體而言，數據顯示勞動力市場繼續收緊，美聯儲需要繼續加息來應對經濟擴張。

匯市方面，美元兌主要貨幣小幅走高。歐元和英鎊交易員需要留意政策和利差。意大利副總理迪·邁耶表示堅持增加2019年預算赤字的計劃。如果意大利和歐盟圍繞意大利預算計劃的分歧繼續加深，預計意大利資產以及歐元將遭受新的打擊。

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雖然美國大選繼續吸引所有的目光，英國市場走勢也引人關注，富時100指數上週收盤下跌逾1.4%，跌破了7000點心理大關，原因是英國政府試圖加快退歐進程遭遇了阻力，英鎊大幅飆升。

英國高等法院裁定觸發退歐程序需議會投票同意，投資者對“硬退歐”的擔憂有所緩解。不過，我仍預期市場對英鎊的買入興趣不高，因為裁定只是暫時放慢了退歐進程。不過，英國不會太快地脫離歐盟這一跡象為英鎊提供了支持。

從投資者對消息的反應看，我個人發現了一些有意思的現象，越來越明顯富時100指數和英鎊反方向波動，我們已看到數年來日經指數和日元呈現這種關係。

英國高等法院的裁定被視為對英國經濟有利，也對富時100指數構成利好，但投資者受到不同類型的收益驅動，富時100指數和英鎊被用來相互對沖風險。

WTI 油價價格跌破45美元

原油市場兜了個圈子又回來了。 WTI原油價格現已回落至近兩個月前初步限產協議達成時的水平以下，原因是沒有跡象證實歐佩克本月會確定減產。投資者紛紛獲利了結，歐佩克對本月是否會調整產量一直態度不明朗，歐佩克委員會的信譽受到質疑。

原油市場的跌勢越來越猛烈，我們面臨重新進入熊市的風險。歐佩克客套、含糊其辭、不能落實此前宣布的初步限產協議，這些狀況將促使空頭繼續推動油價走低。

儘管拋售勢頭較猛，投資者對歐佩克能在下一次會議上設定產量配額仍存有些微希望，只有這一舉措得到確認，才能挽回投資者對原油市場的興趣。

FBI態度反轉將鼓勵市場反彈？

在美國大選前的最後關口，FBI局長科米表示FBI對新證據進行調查後維持7月所做的結論，即在希拉里使用私人郵件服務器處理公務一案中，沒有理由對她提出刑事指控。該消息帶動美元指數自上週的下跌中開始反彈，美元指數全線走高。

FBI的調查結果令希拉里獲勝的希望上升，投資者或開始消化這一預期，市場料繼續走高，延續週一亞洲交易時段的走勢。

我個人認為該消息不一定確定希拉里將當選，“郵件門”事件持續相當長時間已對其信譽造成不利影響，選民可能已決定好他們選誰為新總統。無論哪種情況，在大選結果出爐前，我們預計市場會進一步震盪。

美元兌離岸人民幣恢復漲勢

FBI-希拉里消息公佈後美元恢復走強，人民幣是跌幅最大的貨幣之一。美元兌離岸人民幣在作者撰文時向接近6.80元的紀錄高點回升。

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全球金融市場和投機人士處於完全震驚的狀態，因為英國公投結果出人意料，英國決定脫離歐盟。由於博彩公司的賠付率一邊倒地偏向“留歐”，市場之前完全以此猜測投票結果。正因為如此，他們只准備好了迎接“留歐”的結果。投資者不應該忽視持續的民調結果，民調不斷顯示“脫歐”和“留歐”陣營實力相當，可以說，整個金融市場低估了英國“退歐”的可能性。差不多去年這個時候市場對“希臘退歐”可能給全球市場造成的影響處於一片混亂中，英國“退歐”則帶來了更嚴峻的風險。

接下來會發生什麼？在消息得到證實時賣出將成為市場主題。不管英鎊前夜走勢如何，這一最終結果尚未反映在股市中，歐洲交易時段和晚些時候的美國交易時段股市表現將備受關注，英鎊/美元大跌，在數小時內從1.50美元跌至1.32美元，跌勢之猛歷史罕見。很重要的一點需要指出英鎊/美元跌至如此極端的水平原因不僅是英國脫離歐盟，還有投資者非常快速地消化英國首相卡梅倫政治前景的不確定性，以及這一震驚的消息可能再度開啟蘇格蘭公投之門。還有其他很多懸而未決的問題，比如這是否會影響到英國的信用評級，英國央行(BoE)會對上述打擊作出什麼反應。

歐元/美元也如預期跟隨英鎊/美元走低，該匯率從1.14美元跌至1.09美元​​上方，圍繞歐盟未來的問題揮之不去。過去一個小時有新聞稱意大利和法國的政黨也提出未來要舉行他們自己的公投。我個人認為眼下這還不構成重大威脅，但有必要關注丹麥和瑞典在英國脫歐消息傳出後的反應。

我們也需要明確前夜這一出人意料的消息必然對美聯儲以及他們在2016年晚些時候的加息打算產生影響。鑑於有如此多的不確定因素圍繞全球經濟，美國加息預期將被推遲，美聯儲主席耶倫此前已非常明確地陳述了英國“退歐”結果會給全球經濟帶來的風險。上述可能的關聯性尚未反映到美元走勢中，如果美國利率期貨像歐洲期貨目前所顯示的那樣急劇下降，那麼就有可能對美元產生影響。我們看到美元在2015年8月份的“黑色星期一”事件中大幅走低，如果美國市場在如此大的壓力下開始交易，歷史可能重演。

在英國宣布脫離歐盟後，避險需求大增，金價達到2014年3月以來的最高水平。在早些時候升至1350美元上方後，金價目前盤整於1320美元一帶。如果避險情緒橫掃整個金融市場，黃金將因其避險資產地位獲得進一步支持。當然，如果美國加息預期推後，金價就更有可能上漲了。由於風險資產的吸引力不高，原油市場如預期下滑，對全球經濟的擔憂自然使得投資者擔憂原油需求。

這對日本央行意味著什麼呢？英國退歐的結果是他們的噩夢。在如此震驚的消息傳出後，避險可能成為市場一段時間內的主題，日本央行沒法阻止投資者的日元需求。他們可以進行干預嗎？是的，他們可以，但在金融市場消化英國退歐結果前做此考慮不是明智之舉。如果日本央行不夠耐心，允許投資者適應公投結果及其可能的影響，那麼日本央行就相當於冒險玩起了貓和老鼠的遊戲。在不確定性出現的時候，日元是投資者最好的朋友，儘管日元在2016年前6個月漲勢驚人，前夜驚人的公投結果鼓勵了日元升至新高。

簡而言之，黃金、日元的反應以及股市面臨下跌的沉重風險是沒有對英國退歐結果做好準備的投資者最清楚的反應。

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歐洲市場週四，市場表現非常亢奮，全球投資者急切等待英國歷史性的公投結果。英鎊全線攀升，原因是市場突然非常相信週五早間宣布的投票結果將是“留歐。”我個人覺得很顯然，相比幾個月來初步民調不斷顯示投票結果將非常接近，投資者更願意在結果即將出爐前追隨博彩公司給出的機率。人們對初步調查的可信度有一些質疑，此前2015年英國大選民調完全與事實不符。

本週所有的注意力基本上都集中於英鎊走強上，如果英國留歐的結果得到證實，那麼股市仍有進一步上漲空間。英國投票決定留在歐盟將鼓舞市場風險偏好，進而使投資者青睞股市。這種動力將延續至週五亞洲交易時段，如果“留歐”得到確認，歐洲和美國市場也將走高。能從英國留在歐盟中受益的還有原油，同時這一結果也會為美元提供一些支持。原因是英國“退歐”威脅一直是美國推遲加息的一個原因，如果英國退歐的不確定性消除，美聯儲將開始公開保持對2016年晚些時候加息的承諾。

英鎊/美元週四從1.46美元飆升至1.50美元左右，若“留歐”得到確認，將為該匯率提供進一步支持，但賣家可能在關注1.5050-1.51美元之間的區域，看投資者是否開始獲利了結。鑑於英鎊本周震盪劇烈，交易員的機會可能在股市中，因風險偏好上升。這意味著匯市中的輸家將變成日元，因為如果英國留在歐盟，投資者就不會尋求避險。這對日本央行(BoJ)而言是個好消息，如果日元繼續沒有根據地上漲，該行真是無計可施了。

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