每日市場分析

週一早盤，亞洲股市承壓，由於市場對美國稅改前景的擔憂揮之不去，投資者保持謹慎狀態。

中國股市在銀行類股的反彈帶動下收復早些時候的失地。上證綜合指數收盤上漲0.28%，至3392.40點，恆生指數微漲0.21%，收於29,260.31點。匯市方面，人民幣走軟，在作者撰文時美元/人民幣升向6.6300元。不過，由於美元承壓於稅改擔憂，美元/人民幣是否會向6.6200元回落值得關注。

聚焦央行官員

本週歐洲央行行長德拉吉、英國央行行長卡尼和美聯儲主席耶倫等重量級央行官員講話可能在金融市場掀起波瀾。德拉吉週一參加歐洲議會經濟與貨幣事務委員會聽證，卡尼週二就通脹和經濟前景向英國議會財政委員會發表證詞。耶倫也將於本週在紐約發表講話，投資者將留意貨幣政策是否有新動向。

歐元受制於政治不確定性

週一，德國總理默克爾組閣失敗的消息拖累歐元大幅下滑。

這一爆炸性消息加劇了投資者對德國政局不穩的擔憂，德國可能重新大選，歐元面臨進一步走低的風險。雖然歐洲令人鼓舞的宏觀經濟基本面或在長期內為歐元提供一些支持，但政治風險可能觸發歐元短線大跌。

來看技術面，歐元/美元在1.1850美元下方仍看跌。若該匯率收盤跌破1.1730美元，則將進一步下探1.1680美元和1.1600美元。

英鎊兌美元持穩...但能持續多久呢?

更多的投資者認為上週五英鎊猛漲並非由於人氣改善，而是得益於美元走軟。

在通脹報告議會聽證、政府發布秋季預算報告以及第三季度GDP年率修正值背景下，英鎊走勢可能較為震盪。鑑於通貨膨脹率仍波動於五年多的最高水平3%左右，投資者非常關注卡尼在聽證會上對此發表的看法。若本週晚些時候公佈的GDP修正值若低於市場預期，英鎊料受打擊。

從技術角度看，英鎊/美元上週突破1.3230美元。如果匯價保持在1.3150美元上方，則有望上攻1.3300美元。反之，若持續受阻於1.3230美元，則可能向1.3150美元回落。

免責聲明：本文的內容金代表個人觀點，不應該被解釋為囊括個人和/或其他投資意見和/或任何金融工具交易的建議和/或對未來表現的保證和/或預測。ForexTime Ltd及其聯盟商、代理商、董事、管理人員或員工不對文中的任何資訊或數據的精確性、有效性、時效性和完整性做出保證，也不對根據文章資訊進行投資而產生的任何虧損負責。

英國10月份通脹率出人意料地持穩，週二早盤英鎊兌美元和其他主要貨幣承壓。

英國10月消費者物價指數（CPI）上漲停滯，較上年同期升3.0%，原因是燃料成本較低抵消了食品價格上漲的影響。 CPI數據持穩令英國央行鬆了一口氣，但由於通脹水平仍處於五年高點，所以消費者仍會感受到壓力。根據規定，如果通脹超出目標通脹率的幅度高於1%，英國央行行長卡尼必須致信財政部作出解釋，這次卡尼還不需要這麼做，但問題是這種情況能持續多久呢？

隨著政治風險上升、退歐不確定性一直存在，英鎊料趨於下行，年底前通脹可能呈現上升態勢。英國進一步加息可能性降低也加劇了英鎊面臨的問題，這被視為空頭依然徘徊不去的另一原因。

來看一下技術圖表，通脹數據公佈後英鎊/美元跌向1.3075美元，之後回升至1.3100美元。 MACD和50日移動均線顯示該匯率日線圖看跌。若英鎊/美元日收盤跌破1.3050美元，則可能進一步跌向1.3000美元和1.2960美元。反之，若該匯率向1,3150美元阻力位反彈，則空頭可能藉機逢高拋售，推動匯價向1.3050美元和1.3000美元回落。

上證綜指回落

週二，亞洲股市多數走低，中國經濟數據疲軟抑制了投資者風險偏好。 10月份中國工業產值和零售數據均不及市場預期，這引發人們對中國經濟降溫的擔憂。上證綜指顯然受到了令人失望的經濟數據影響，收盤下跌0.53%，至3,429.55點。匯市方面，由於美元全線走低，人民幣兌美元上行，在作者撰文時美元/人民幣約報6.6350元。

全球四大央行行長齊聚法蘭克福

全球四大央行行長齊聚法蘭克福參加央行溝通會是否會引發金融市場軒然大波呢？

美聯儲主席耶倫（Janet Yellen）、歐洲央行行長德拉基（Mario Draghi）、日本央行行長黑田東彥（Haruhiko Kuroda）與英國央行行長（Mark Carney）卡尼一起出席歐洲央行在法蘭克福舉行的會議，投資者關注他們的一言一行，從中尋找貨幣政策線索。若有任何出人意料的情況或央行行長們有任何新的主張，都可能引發外匯市場大幅波動。

歐元美元

由於德國經濟數據提振了樂觀氣氛，刺激了投資者對歐元的需求，歐元反彈走高。

隨著市場對歐洲經濟增長保持強勁的預期升溫，短線多頭受到鼓舞，歐元有望進一步上行。來看技術面，日線圖上歐元/美元走勢仍有些看跌。儘管匯價已突破1.1730美元，但該匯率需要收盤高於50日移動均線才能抑制當前的看跌趨勢。若歐元/美元收盤高於1.1730美元，則有望升向1.1850美元阻力位，回到區間波動範圍內。但多頭要真正佔據上風，則需要在日線和周線圖上完全攻克1.18050美元。

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今年各大央行不斷發聲，他們一再口頭乾預的趨勢使得外匯市場走勢非常動盪。

低息時代正在接近尾聲，央行正在尋求以能同時支持增長和通脹的速度上調利率。市場密切關注8月24日-8月26日舉行的傑克遜霍爾年會，金融重量級人物可能藉此傳遞出政策轉向的信號。儘管有報導稱，歐洲央行行長德拉吉不會在此次會議上發表新的政策信息，但仍存在他以言論壓低歐元匯率的可能性。鑑於7月份歐洲央行會議紀要顯示出對歐元走強的擔憂，歐元升值使歐洲央行達到2%通脹目標的努力變得更加複雜，德拉吉或在傑克遜霍爾會議上通過口頭表態削弱歐元。

市場人士也將密切注意耶倫和卡尼等其他央行行長們的一言一行。對持續低通脹的擔憂、華盛頓政局不穩拖累了美國加息前景，耶倫可能也會避談政策變化。英國方面，退歐不確定性加上經濟基本面疲軟繼續拖累英國加息前景，這或許會在卡尼的言論中得到體現。

中國股市上週收盤持穩

上週五，避險情緒籠罩市場，亞洲股市多數走低，美國政治風波不斷拖累了市場人氣。中國股市上週收盤持穩，上證綜指小幅走高。投資者對公司業績和中國經濟基本面前景保持樂觀，股市有望繼續獲得支持。匯市方面，人民幣兌美元上漲，美元/人民幣回落至6.6700元下方。該匯率若持續保持在這一水平下方，則可能進一步下探6.6500元。

歐元/英鎊將達到平價嗎？

市場對歐元/英鎊較長期內有望達到平價的預期越來越高，考慮到該匯率已自0.8300英鎊支撐位上升逾800點。這是可以理解的。歐洲宏觀基本面不斷改善繼續為歐元提供支持，而英國退歐使英鎊承壓。對歐洲央行縮減QE的預期助推了歐元/英鎊的看漲前景，預計該匯率有望進一步上行。

從技術角度看，日線圖上歐元/英鎊走勢樂觀，不斷震盪走高。多頭在0.9000英鎊上方保持控制權，若匯價突破0.9150英鎊，則將挺進0.9300英鎊。如果歐元/英鎊月收盤高於0.9300英鎊，則有望繼續上探0.9600英鎊。

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本周有四大央行開會：美聯儲、英國央行、瑞士央行和日本央行。美聯儲是唯一準備今年第二次加息的央行；與此同時，其他央行均將保持按兵不動。

根據CME的Fedwatch工具，交易員預計美聯儲加息概率為100%，看來基準利率再次上調25個基點是板上釘釘的事了，但美元在周三會議聲明發布後是上漲還是下跌取決於若干因素。

經濟前景

儘管失業率降至16年低點，美國5月份就業增長放緩，4月和3月的增幅數據也被下修。不過，三個月平均新增就業人數仍高於12萬，這足以跟上勞動人口的增速，所以不用太擔心。但有趣的是，勞動力市場用工增加仍未加快薪資增長，這意味著美聯儲將不得不大幅收縮政策，長期美國國債收益率可能繼續承壓。週三，在FOMC會議聲明出爐前將發布消費者價格和零售額數據，儘管數據不會影響決定，但會影響到後續加息的時機。美聯儲對經濟增長、就業和通脹的預測也將隨會議聲明一道發布，市場將密切關注這些預測的任何變化。

指引

點陣圖不太可能變化很多。此前的圖表顯示2017年還會再加息兩次，目前沒有重大的情況發生改變這種看法。我們將從耶倫的論調中辨識加息是“鴿式”還是“鷹式”。另一個可能影響美元走勢的關鍵因素是美聯儲何時以及如何開始縮減4.5萬億美元的資產負債表。出售資產負債表上的資產將比選擇不再進行國債和抵押支持證券再投資釋放出更強的信號。

儘管美聯儲是收緊貨幣政策的唯一一家主要央行，美元今年初以來卻一直處於下行趨勢中且已跌至大選前水平下方。這說明雖然貨幣政策對貨幣的走勢有重大影響，但也只是諸多因素中的一個。如果長期內美國國債依然處於壓力下，則表明投資者並不相信通脹在回升，更重要的是，這清楚地表明市場人士愈髮質疑通貨再膨脹行情，從而使美元承壓。

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美國向敘利亞發射導彈、就業數據弱於預期以及美聯儲計劃縮減資產負債表均未對上週市場走勢產生很大影響。

美國股市時漲時跌，國債也呈現類似走勢，金價在升至5個月高點後回吐漲幅，VIX指數見頂於13.43。

市場走勢表明當前的地地緣政治風險還不足以令投資者採取防禦姿態。但由於俄羅斯上週五回應稱美國對敘利亞空軍基地的導彈襲擊可能產生極其危險的後果，本週投資者將需要留意局勢的進一步發展，如果緊張局勢升級，從偏好風險到迴避風險轉瞬即可發生。

美國業績季本週將揭開序幕，跟以往一樣銀行業將首先公佈業績。金融行業第一季度料實現兩位數盈利增長，增幅在各個行業中居首。由於投資者擔憂美國政府推進稅收改革的能力，最近幾週股市漲勢停滯，需要有強勁的業績驚喜重新帶動買盤動力。

美國數據方面，零售額和CPI數據將受到密切關注，上週五公佈的就業數據喜憂參半，但美元之後升至三周高點。市場預計3月份零售額將保持不變，但不包含汽車、汽油、建築材料和食品服務的核心銷售額料增長0.4%。通脹可能也呈現類似的趨勢，投資者預計3月份CPI保持不變，但不含食品和能源的核心CPI上漲0.2%。美聯儲主席耶倫將於週一發表講話，現在大家在就央行縮減資產負債表在進行討論，有關政策正常化進程的任何評論將引人關注。美元投資者想問的關鍵問題是，縮減資產負債表是否會影響加息路徑。

歐洲方面，英國將發布多個經濟數據。由於上月製造業和建築業活動出人意料地放慢增速，進一步顯示經濟在第一季度末失去了動力，英鎊兌美元上週收盤下跌1.4%。英國央行貨幣政策委員會委員Gertjan Vlieghe上週暗示他不急於要求結束寬鬆貨幣政策。通脹、就業、住房價格將在本周公布，若數據繼續令人失望，那麼英鎊/美元將面臨進一步下行的風險。

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