每日市場分析

全球市場包括新興市場貨幣上週收盤全線飄紅，世界各地投資者密切關注土耳其里拉大幅貶值危機。

南非蘭特和土耳其里拉領跌歐洲、中東和非洲市場，投資者紛擁避險，包括人民幣在內的亞洲新興市場貨幣大跌。土耳其里拉崩跌20%，成為市場熱點話題。

馬來西亞林吉特、印尼盾等其他新興市場貨幣也受到拖累，韓圓和新加坡元面臨來自美元持續走強的壓力。土耳其危機以及美元持續走強令亞洲市場和亞洲貨幣面臨進一步震蕩的風險。

如果土耳其局勢繼續引人關切，本週市場風險偏好可能再受打擊。

俄羅斯盧布兌美元跌至兩年低點，投資者擔心土耳其危機蔓延拖累市場人氣。有關美國8月底前對俄羅斯實施新的製裁的消息更增添了市場不確定性，盧布處於壓力之下，“去風險”氣氛抑制了新興市場資產的吸引力。

顯然，全球市場和投資者的目光都聚焦於土耳其里拉的急劇貶值上。我記得上一次發生貨幣大貶值是2014年末的俄羅斯盧布暴跌。

土耳其里拉處於危機狀態中，投資者對土耳其資產的信心處於極低水平。令人吃驚的是，無論里拉跌下去多少，完全沒有跡象顯示投資者已完成對“壞消息”的定價。

全球投資者現在需要考慮的問題是土耳其貨幣危機的誘因可能引發其他市場連鎖反應。這是交易員需要消化的另一威脅因素，眼下全球市場已經深受全球貿易戰、特朗普執政不可預測性影響。美國四處揮動制裁大棒，僅僅一周多來威脅對土耳其進行製裁、對俄羅斯實施新的製裁、重啟對伊朗的製裁。

總之，投資者需要持續關注多個不同風險。

宏觀經濟消息不多，絕大部分的消息涉及地緣政治緊張局勢和政治風險。由於地緣政治和政治風險的不確定特性，很難預測投資者風險偏好何時會發生變化。

這意味著一段時間內全球股市走向不明朗、新興市場貨幣不受青睞，而美元和日圓走強。

歐元和英鎊均受到土耳其里拉危機連鎖效應打擊。投資者擔心尚未完全定價歐洲市場可能受到土耳其局勢的影響程度，另一方面投資者隨時藉機拋售英鎊。

幾天內英鎊從1.30美元跌至略高於1.27美元。英鎊急需退歐談判方面的好消息來提振走勢，否則的話負面人氣之下英鎊/美元幾週內可能加速下跌至1.20美元下方。

對於外匯投資者而言，看上去持續且受到投資者支持的一個趨勢是他們依然看好美元，上週五美指數元飆升至2018年新高，美國經濟前景樂觀且投資者認為，相比其他貿易戰對手，美國應該為應對貿易戰不利影響作了更好的準備。

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本週，美元看上去面臨進一步下行風險，在作者撰文時美元兌G10貨幣漲跌互見。美元兌很多新興市場貨幣總體走低，這表明投資者在美聯儲主席鮑威爾向國會發表證詞前拋售了一些美元。新任美聯儲主席料將回答很多政策方面的問題，國會對鮑威爾的利率前景展望尤為感興趣。

若鮑威爾暗示美聯儲2018年可能加息四次，則將被視為對美元的利好信號。國會也希望明確鮑威爾有能力延續前任主席耶倫領導下的經濟復甦和發展進程，若對此有任何疑問，則美元可能繼續近期的不佳表現。

除了鮑威爾國會作證備受關注外，還有一個重大消息是中共中央委員會建議在憲法中刪除國家主席“連續任職不得超過兩屆”的表述。這一消息看上去受到投資者熱烈歡迎。

週一，上證綜合指數上漲1.2%，人民幣兌美元攀升約0.5%。在習近平主席的領導下，中國將進一步推進改革和金融市場自由化，這為預期人民幣長線走強提供了又一理由。

我個人繼續看好人民幣，若美元走勢依然不穩定，2018年餘下時間人民幣有望進一步升值2-3%。

由於港元盯住美元匯率機制，港元追隨美元兌其他貨幣的走勢。恆生指數上漲0.74%，雖然地區市場2月份可能下跌近5%，恆指仍較上年同期上漲31%，今年以來上漲5.28%。

本週開局良好的貨幣還有俄羅斯盧布，在作者撰文時美元/俄羅斯盧布下跌0.35%，自上週五以來下挫1%。標準普爾上週五將俄羅斯主權信用評級上調為投資級BBB-/A-3，這為盧布走勢注入了動力。過去數年俄羅斯經濟經受住了各類阻力，包括克里米亞衝突後的國際制裁以及大宗商品價格下跌。不過，經濟看上去經受住了打擊，前景更加穩定。評級上調消息將繼續提振盧佈人氣。

英國央行副行長Dave Ramsden有關加息的鷹派言論推動英鎊兌美元上漲。 Ramsden此前投票反對加息，但他上週末的言論表明又一位貨幣政策委員會(MPC)看好英國加息前景。這也鼓勵市場對英國在2018年下半年前加息變得更加樂觀。對工黨領袖Jeremy Corbyn將支持英國脫歐後繼續留在歐盟單一市場內的預期也提振了英鎊人氣，因為這佐證了英國將迎來“軟”退歐的觀點。

英鎊/美元上漲逾0.4%，之後回吐漲幅，投資者將密切關注該匯率能否保持在1.40美元心理位上方，然後再確定其接下來可能的走向。

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