每日市場分析

亞洲股市本周開局良好，美國股指期貨亦走高，中國最新宣布將加大對侵犯知識產權的打擊力度。

金價跌至1460美元心理位下方，美元/日元突破109.0日元關口，10年期美國國債收益率攀升。

黃金等避險資產仍相對受到支持，金價今年至今漲幅仍接近14%，這表明壹些投資者在風險偏好不斷上升之際仍有謹慎情緒。即使中美簽署備受期待的“第壹階段”貿易協議，也並不意味著此後市場將壹帆風順，隨著全球兩大經濟體不斷調和貿易爭端，預計市場也會繼續震蕩。

若美國經濟數據表現出抗跌性，則將支持美元

中美貿易談判進程的影響料超過即將公布的經濟數據，即使投資者試圖對全球經濟進行更好的解讀。美國第三季度國內生產總值(GDP)修正值和消費者支出數據將揭示美國經濟依然強勁還是經濟增長在趨於放緩。上周五公布的美國采購經理人指數(PMI)好於預期，美元走強。更多美國經濟具有抗跌性的跡象有助於支撐美元，同時對美聯儲決策產生重要影響。

歐元仍受暗淡經濟前景拖累

歐元/美元波動於1.10美元上方，目前歐元兌多數G10貨幣走軟，上周五公布的歐元區PMI數據喜憂參半。雖然制造業PMI讀數高於預期，但該領域持續萎縮看上去也在拖累服務業。歐元區經濟似乎沒有起色，這樣的經濟狀況打擊歐元走勢。

鑒於經濟狀況不盡如人意，歐盟各成員國政府最好還是聽從歐洲央行行長拉加德的呼籲，推出更多財政刺激措施，以提振陷入困境的經濟。若中美能達成包括取消已加征關稅內容的有限中美協議將很大程度上改善歐元走勢前景並提振歐洲經濟好轉的希望。

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法國大選首輪投票

繼美國人選擇了特朗普，英國人選擇了退歐後，現在到了法國挑選一任總統的時候了。 4月23日法國進行總統選舉首輪投票，與之前的選舉不同，這次被認為是候選人實力最接近的選舉之一。

四位候選人在全國民調中支持率領先。社會自由主義中間派人士馬克龍、極右翼領導人勒龐、中右翼保守陣營的菲永、極左陣營候選人梅朗雄。

最新的民調顯示，現在基本情況是馬克龍對決勒龐進入5月7日的第二輪選舉，預計馬克龍將輕鬆獲勝，這可能是歐洲金融資產和歐元上週企穩的原因。不過，鑑於美國和英國的經驗、遲疑不決的選民較多以及小幅誤差，四位領先的候選人都有可能贏得第一輪選舉。

投資者要確定歐元會對六個不同的投票結果作出什麼樣的反應並非易事。但最好的情形是勒龐未能進第二輪，馬卡龍和菲永獲得高票數進入第二輪選舉。最差的情形是勒龐對決梅朗雄，他們倆一定程度上都是疑歐派，若當選總統，法國可能最終迎來公投，脫離歐盟。

美國稅收改革

特朗普在推特上發文稱“下週三將公佈重大稅收改革和減稅計劃”。市場一直在等待這些改革，美國股市大部分漲幅都是基於這些承諾。 4月29日是特朗普就任總統的第100天，目前他的大部分競選承諾都推進艱難。他最終會兌現承諾嗎？

我認為下週將是對新一屆政府關鍵的考驗，尤其是市場對特朗普政府執行能力的懷疑與日俱增。美國股市上週五收盤小幅走低，表明特朗普的言論不再管用了。不過，如果總統提議的改革方案是合理的並且獲得國會通過，那麼股市很有可能重振走勢。

美國經濟增長

此前公佈的多個美國經濟數據不盡如人意，預計第一季度GDP增幅可能僅為2016年第四季度的一半。由於零售銷售連續兩個月下滑，消費支出可能是經濟增長放慢的主要驅動力。屆時投資者將把注意力轉向美聯儲如何應對增長放慢。目前看來2017年三次幾下的可能性在減退，美元料因此繼續承壓。

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