每日市場分析

美國總統特朗普宣布取消下月與朝鮮最高領導人金正恩的會晤，這一令人震驚的舉措引發全球市場軒然大波，避險情緒顯著上升。

特朗普致函金正恩稱，突然取消會晤是因為朝方最近發表的聲明中所展現出的｢極度憤怒和公開的敵意｣。投資者擔心朝鮮半島局勢會重新變得緊張起來，市場避險情緒升溫。特朗普在取消峰會的郵件中的激烈言辭很有可能使美朝關係進一步緊張。投資者人氣可能發生突然轉變，拋售風險資產，轉而蜂擁買入避險資產。

在這一爆炸性消息傳出後，美股大跌，黃金和日元上漲。從局勢的大反轉中可以看出特朗普執政有高度不可預測性，市場謹慎情緒最終將為避險資產提供支持。

投資者避險情緒料對新興市場貨幣產生不利影響。本週的最後一個交易日韓圓、泰銖、馬來西亞林吉特、印尼盾、人民幣和新加坡元可能全體面臨壓力。

美元承壓於美聯儲“鴿派”會議紀要

美元兌多數主要貨幣走軟，儘管5月份美聯儲貨幣政策會議紀要強化了6月份加息的預期。

貨幣政策委員會多數委員對經濟持樂觀看法，認為如果美國經濟前景保持完整，那麼提高利率｢可能很快將是合適的｣。不過，美聯儲未透露6月份以後加息時機的信息令投資者感到失望。

3月份通脹達到美聯儲2%的目標，但央行官員們仍對物價水平能否保持在這樣的水平有些懷疑，保持謹慎態度。聲明稱可以讓通貨膨脹率在一段時間內暫時超過其2%的目標，市場對美聯儲加快貨幣政策正常化步伐的預期可能下降。投資者看上去已將今年加息四次的預期調降至最多三次，這從美元走勢有些疲軟中可見一斑。

從技術面看，美元指數自2018年高點回落，但日線圖上仍十分看漲。該指數頂部和底部不斷上移，MACD也已上穿0軸。美元指數有效突破94.00將鼓勵其升向94.20和 94.50。

英國零售額表現超預期，英鎊攀升

英國4月份零售額增長1.6%，增幅超過預期，英鎊獲得些許提振。

繼上月寒冷天氣打擊零售銷售後，4月份零售額強勁反彈。零售數據向好有望提升人們對經濟增長回升的樂觀預期，不過英鎊不太可能從中受益。英鎊走勢更多反映英國退歐不確定性和市場對英國加息預期消退，所有預計英鎊將進一步下滑。來看技術面，日線圖上英鎊/美元依然承壓，底部和頂部不斷下移。若該匯率持續受阻於1.3400美元，則可能繼續下探1.3320買美元和1.3250美元。

土耳其里拉延續跌勢

雖然土耳其央行為阻止本國貨幣進一步貶值將基準利率從13.5%上調至16.5%。高通脹擔憂和政治、經濟不穩定性嚴重拖累了土耳其里拉。土耳其央行已大幅上調關鍵利率，但要阻止土耳其里拉暴跌，央行需要進一步加息。

黃金

特朗普取消原定6月12日美朝峰會的消息促使投資者紛紛避險，金價猛漲。朝鮮半島局勢可能更加緊張，金價有進一步上升空間。不過，美國加息前景仍限制金價漲勢。

從技術面看，金價已突破1300美元心理位。如果金價日收盤高於這一關鍵水平，則有望挺進1324美元。反之，若多頭未能守住1300美元，那麼金價可能向1280美元回落。

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週一早盤，土耳其里拉表現最為糟糕，美國和土耳其關係惡化，互相停止核發非移民簽證給對方公民。交易員們對此消息反應強烈，土耳其里拉兌美元下跌逾6%，創出2016年7月15日以來的最大跌幅，當時土耳其武裝部隊總參謀部部分軍官企圖發動軍事政變的事件。不過，里拉之後努力收復了一半多的失地，因為投資者認為近期的緊張局勢可控。鑑於土耳其和俄羅斯、伊朗的政治關係日益緊密，而美國繼續支持庫爾德武裝，政治風險料繼續給土耳其里拉帶來壓力。不過，只有在緊張局勢進一步升級情況下，匯價才會接近3.94里拉的1月份低點。

貴金屬繼續受益於俄羅斯的一篇報導，報導稱朝鮮正在計劃實施遠程導彈發射試驗，射程可直達美國西海岸。金價較上週五的低點1,260美元上漲24美元。黃金自9月9日以來一直處於下行趨勢中，市場對美國和其他經濟體收緊貨幣政策的預期成為影響金價的最主要因素。投資者現在試圖評估地緣政治風險或貨幣政策是否會產生更大的影響，主要取決於美國和朝鮮的緊張關係繼續升級還是開始緩和。

英鎊的走勢也將受到政治因素驅動，英國和歐盟重啟“脫歐”談判。談判已進入第五輪，但英國怎樣脫歐尚無明確的方案。若此輪談判仍未達成任何協議，那麼我們預計英鎊可能跌至1.30美元下方。

美國股票投資者將注意力從財政政策轉向公司業績季。據Factset預測，標普500指數公司盈利增長率為2.8%，七大類股將公佈第三季度業績。由於盈利增長預期已較9月5日下調2.2%，我們很有可能看到一些業績驚喜。本周銀行類股將是華爾街市場的主要驅動力，摩根大通、美國銀行、花旗集團、富國銀行將發佈業績。

數據方面，最受關注的美國9月份CPI，上周公布的數據顯示美國9月薪資增長年率達到2.9%。在薪資上漲之際，通脹是上升還是下降仍是個謎。核心通脹數據將是重中之重，因為汽油價格飆升可能干擾整體通脹讀數。交易員們也將密切關注週三的FOMC會議紀要，不過考慮到市場對12月份加息的預期已達80%，因此會議紀要對美國國債收益率和美元的影響料不會很大。

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在遭遇了3月份以來最大周跌幅後，標普500指數期貨顯示美國股市開盤走高。除日本以外的亞洲股市也在本週第一個交易日攀升，這得益於華盛頓和平壤之間的緊張關係在周末期間得到緩解。

上週，投資者完全忽略了經濟數據，而從特朗普和朝鮮之間的口水仗中獲取線索。特朗普威脅稱若朝鮮發射導彈將遭受“火與怒”，美國軍隊已經“裝彈上膛，準備開火”，他的言論使VIX指數飆升70%，股市大跌，投資者蜂擁避險。儘管跌勢受到抑制，美國主要股指跌幅未超過1.5%，但投資者增加了現金配置和對沖倉位來保護他們的投資組合。

週日，美國中央情報局(CIA)局長Mike Pomeo和國家安全顧問H.R McMaster的講話緩解了投資者的擔憂情緒。他們都認同美國短期內不會與朝鮮發生軍事對抗，衝突是可以避免的。美朝之間的緊張關係在突然加劇後有望緩解。不過，鑑於週二是朝鮮光復節，投資者仍將保持防禦姿態，因為平壤方面會利用這樣的重大活動發表挑釁性言論，甚至可能有所行動。

金價繼上週五飆升至1,291美元的兩個月高點後小幅回落。我相信不僅地緣政治緊張局勢提振了金價，而且美國疲軟的消費者價格指數也助了一臂之力。 7月份美國CPI同比上升1.7%，離美聯儲2%的通脹目標仍差0.3%。美聯儲官員對於2017年繼續收緊貨幣政策可能變得更加謹慎，這將為黃金市場提供其所需的支持。不過，從圖表上看，金價正在形成三重頂。金價需要向上突破1,295美元，才能阻止空頭推動金價向1,200美元回落。

另一個值得關注的大宗商品是原油。原油市場近來走勢平乏，過去12個交易日布倫特油價波動於51.18 – 53.64美元區間內。不過，十月合約價格高於那些未來六個月交割的期貨，這被稱為反向市場。若這種走勢不是短期性的，價格未恢復升水，則表明市場最終顯示出重新平衡跡象。

中國周一公佈的經濟數據全面欠佳。零售額、固定資產投資、工業產值均不及預期。不過，數據並未糟糕到足以引發股市大跌。

週一，匯市交易員從股市和政治方面尋找線索，美國和英國幾乎無重要經濟數據。只有歐元區公佈工業生產數據。

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