每日市場分析

避險情緒是影響市場人氣的明顯主題。由於人們對美中貿易關系的擔憂重又升溫，美國股市前夜下跌，亞洲股市今日亦走低。避險資產上漲，金價突破50日移動均線，重返1500美元上方，日元升值0.75%，美元/日元目前約報108日元。10年期美國國債收益率自10月15日以來首次降至1.70%以下。

10月份財新中國制造業PMI數據報51.7，讀數好於預期，表明制造業連續三個月加速擴張。制造業數據突顯出中國經濟在全球貿易緊張局勢下的韌性。

美國消費者肩負著維持美國經濟增長勢頭的重任

美元指數(DXY)跌破97.3，創下自2018年1月以來的最大月度跌幅，投資者等待10月份美國非農就業數據。市場預期10月份美國新增非農就業人數8.5萬，若官方數據與投資者預期之間差距較大，則可能引發美元指數震蕩。

如今，美國經濟已變得更加依賴消費者作為其主要增長動力，市場預期美國制造業10月份連續第三個月處於萎縮狀態。美聯儲主席鮑威爾表示美國經濟面臨的風險已有所消退，投資者認為央行未來決策料很大程度取決於經濟數據。若經濟狀況突然惡化， FOMC可能恢復其貨幣寬松政策，盡管鮑威爾堅稱美國貨幣政策目前處於“良好狀態”。美聯儲今年至今已三次降息25個基點。

免責聲明：本文的內容金代表個人觀點，不應該被解釋為囊括個人和/或其他投資意見和/或任何金融工具交易的建議和/或對未來表現的保證和/或預測。ForexTime Ltd及其聯盟商、代理商、董事、管理人員或員工不對文中的任何資訊或數據的精確性、有效性、時效性和完整性做出保證，也不對根據文章資訊進行投資而產生的任何虧損負責。

美國股市周二自紀錄高點回落，亞洲股市漲跌互見，投資者等待美聯儲的政策決定和前瞻性指引。避險資產大部分也橫盤整理，金價波動於1500美元心理位附近，美元/日元仍在109日元下方。

美元指數(DXY)目前持穩於97中段水平左右，市場等待美聯儲主席鮑威爾的新聞發布會，在此之前美國將發布第三季度GDP數據，本周五將發布非農就業數據。美國聯邦基金利率期貨顯示，市場預期美聯儲將連續第三次降息25個基點，降息概率達到95%。因此，相比FOMC的決定，鮑威爾的講話料對市場有更大的影響。

如果鮑威爾發出“鷹派降息”的信號—即在本月降息25個基點後，美聯儲認為美國經濟擁有足夠的“保障”—那麽可能推動美元指數重返98心理位。不過，如果他的講話顯示明年美國繼續降息的可能性很大，那麽那些目前預期美聯儲將在12月會議上保持政策不變的投資者將感到失望。

即將公布的第三季GDP數據和就業報告也將進壹步影響美元走勢，投資者想要確定經濟數據會提高還是降低美聯儲進壹步降息的可能性。

投資者消化提前大選前景，英鎊深陷政治僵局

英國議會下院通過提前大選動議的消息並未給市場提供足夠的理由推動英鎊/美元脫離1.28-1.29美元區間。未來六周，英鎊走勢將反映政治民調的變化，投資者試圖在12月12日的大選結果出爐前占據有利地位。

投資者希望大選能使這場自2016年以來壹直在拖延不絕的鬧劇有決定性的結果。各政黨在競選期間如何定位，誰有更大的勝算，誰有可能在英國脫歐問題上擁有最終發言權，讓我們拭目以待。不過，鑒於目前無協議脫歐的可能性消散，英鎊的下跌空間有限，因此美元兌英鎊也難以大幅上漲。

美聯儲會議後美元表現將影響原油短線走勢

由於美元走軟，布倫特原油期貨本月以來已攀升逾3.5%並突破了100日移動均線。市場對歐佩克+12月實施進壹步減產的預期以及圍繞美中貿易協議的樂觀情緒推升了油價。如果上述希望變得渺茫，投資者重新關註全球需求下滑和美國庫存上升的進壹步跡象，那麽布倫特原油可能回吐近期的漲幅。若美聯儲發出“鷹派降息”信號，美元走強，這也可能在短期內加大油價下行壓力。

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盡管中美貿易休戰帶動的風險偏好已經消退，多數亞洲股市追隨美股走高，此前美國多家銀行發布強勁盈利報告為股市上漲提供了又壹個理由。避險資產走低，金價目前波動於1485美元下方，10年期美國國債收益率壹度升破1.77%，隨後回落，美元/日元觸及8月初以來的最高水平108.86日元。

即使在股市上漲的情況下，投資者仍有必要保持壹定程度的謹慎，因為不能排除美中貿易緊張局勢或英國脫歐風險突然加劇的可能性。如果上述任何壹種風險卷土重來，投資者可能迅速對風險資產進行平倉。

脫歐協議樂觀情緒推升英鎊

英鎊/美元自5月以來首次接近1.28美元，隨後有所回落，因為投資者仍對英國與歐盟在幾天內達成脫歐協議抱有希望。本周以來，英鎊兌所有G10和亞洲貨幣均走強。

如果英國脫歐協議在即將召開的歐盟領導人峰會上獲得批準，這將帶動英鎊/美元進壹步挺進1.30美元。不過，預計脫歐協議會在英國議會面臨更嚴峻的政治考驗，此前的協議版本都遭到議會否決。如果最新的脫歐協議本周未能克服政治障礙，英鎊/美元或快速跌向1.22美元。

屆時，英國首相約翰遜可能不得不要求延長英國脫歐期限，而這麽做只會讓英國脫歐問題延續下去，英鎊在更長的時間內走勢震蕩。

美國零售額數據可能影響美元走勢和美聯儲降息預期

美元指數(DXY)目前波動於98附近，即將公布的美國9月份零售額數據將影響美元接下去的走勢。由於美國制造業受到全球貿易緊張局勢影響，投資者壹直因為美國消費數據向好繼續看好美國經濟增長勢頭。

若零售銷額增幅低於市場預期的0.3%，則可能導致美元走軟，市場對美聯儲2019年進壹步放松政策的預期會升溫。在作者撰文時，美國聯邦基金利率期貨顯示，市場預期美聯儲本月末降息25個基點的概率為72.9%，12月維持利率不變的概率為55.4%。

如果中美達成“有限”貿易協議，市場保持風險偏好，美元可能進壹步回落。美國總統特朗普為在2020年總統大選前贏得更多政策勝利可能不得不淡化自己的強硬立場。全球經濟狀況和風險偏好因貿易緊張局勢緩和而獲得喘息機會，美元的受青睞程度料會下降。

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美元指數短期內將面臨兩個潛在催化劑--美國CPI數據和FOMC會議紀要。美聯儲主席鮑威爾最近表示他希望通脹率“稍微高壹點”，這個表態看上去為美國再次降息鋪平了道路。10月份降息預期已然被市場消化，投資者在尋找美聯儲是否會在12月再次降息25個基點的更多顯著信號。

總的來說，今年余下時間美元走勢料保持抗跌性，在全球經濟前景惡化之際，投資者蜂擁買入避險資產。鑒於美國經濟表現好於其他國家，美元有望保持吸引力，除非影響全球經濟的不利因素快速消退。

只要無協議脫歐仍有可能，英鎊短線漲勢難以維持

英鎊/美元自1.22美元反彈，盡管有報道稱英國脫歐談判接近破裂。離10月31日的最後期限僅剩三周時間，市場無法完全排除無協議脫歐的可能性。出現這種最糟糕局面的可能性阻止交易員大幅推高英鎊。

從樂觀的角度看，英鎊兌美元匯率最近的跌勢似乎止於1.22美元壹線，這說明部分市場人士仍對無協議脫歐得以避免抱有希望。英國首相約翰遜堅持無論是否同歐盟達成“脫歐”協議，英國都將於10月31日脫離歐盟，英國議會努力阻止這種情況發生。在脫歐局勢不斷變化之下，預計未來幾周英鎊面臨政治因素驅動下大幅震蕩的風險。

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全球經濟呈現進壹步疲弱跡象，標普500指數前夜收盤持平，亞洲股市周二小幅走高。德國9月制造業采購經理人指數(PMI) 進壹步陷入萎縮狀態，法國9月工業部門擴張乏力，日本制造業PMI較上月進壹步下滑，再次低於枯榮線。

國際貿易局勢緊張，全球經濟增長勢頭遲緩，這促使投資者繼續持有避險資產。金價企穩於兩周高點附近，目前在1520美元上方，日元走強，美元/日元波動於107.5日元關鍵位左右，10年期美國國債收益率在下探1.70支撐位。若地緣政治局勢或貿易緊張關系進壹步加劇，再加上全球經濟狀況快速惡化的勢頭，預計避險資產將有望重返2019年高點。

歐洲經濟陷入困境，歐元/美元跌破1.10美元心理關口

在德國和法國公布了令人失望的PMI數據後，歐元/美元今日早盤跌破1.10美元心理位。該匯率2019年迄今已下跌逾4%，沒有理由認為歐元會很快反彈。

歐洲央行最近推出了支持措施，德國也實施了有限的財政刺激措施，但投資者並不完全相信這些措施足以抵消影響歐洲經濟面臨的挑戰。在美中貿易關系和英國脫歐僵局沒有取得重大進展前，預計歐洲經濟將繼續陷於目前的低迷狀態。經濟前景如此暗淡，歐元/美元料受阻於1.10 美元關口附近。

市場預期美聯儲年底前將再次降息，但美元依然堅挺

美元指數繼續保持在98.6上方，未理會美國聖路易斯聯儲主席布拉德的講話，他認為FOMC需要進壹步降息。美國聯邦基金利率期貨顯示，目前市場預期美聯儲10月份將再次降息25個基點，之後維持基準利率不變至明年1月。

雖然美聯儲表現出鴿派傾向，但由於美國經濟表現好於其他發達經濟體，這繼續為美元提供支持。人們對全球經濟狀況惡化的擔憂不斷升溫，美元的避險地位使其更具有抗跌能力。

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