美國股市周三暴跌，道指錄得今年以來的最大單日跌幅。標普500指數下跌2.93%，此前中國和德國公布的令人失望的數據增加了全球經濟放緩的可能性。不過，正是債券市場發出的預警信號導致了股市此輪大跌。
如果您壹直在留意最近的金融市場熱點新聞，收益率曲線倒掛似乎是全球金融市場最關註的話題。當短期債券的收益率高於長期債券時，就會出現倒掛的收益率曲線。換句話說，就是長期利率低於短期利率。
自5月以來，部分收益率曲線已完全倒掛，10年期美國國債收益率低於3個月期美國國債收益率。市場並沒有認真對待這種倒掛，他們認為這是全球貨幣政策、量化寬松計劃和負利率造成的扭曲，這些都是導致收益率倒掛的因素。但昨日當10年期國債收益率低於兩年期國債收益率時，市場開始恐慌。經濟衰退的倒計時已經開始。
過去5年，每次經濟衰退前，收益率曲線都出現了倒掛。通常，經濟衰退發生在收益率倒掛之後的12到18個月，每次情況略有不同。
這次的情況是，長期利率正在快速下降。30年期國債收益率在短短14天內下降24%且有史以來首次跌破2%。盡管美聯儲已經停止緊縮貨幣政策並開始下調利率，而這原本會對長期利率產生相反的影響。
雖然投資者持有30年期債券至到期日仍有1.98%的年回報率，但考慮到通脹因素，實際回報率可能為負數。對於養老基金和壹些保險公司來說，這是壹個糟糕的情況，因為它們必須持有長期債券。
鑒於這是我們第壹次在如此低利率環境中經歷收益率曲線倒掛，所以很難預測這對全球經濟的影響，但看起來確實非常令人擔憂。紐約聯儲也根據其衰退概率指標認為未來12個月美國陷入衰退的概率超過30%。
從歷史上看，股市在收益率曲線倒掛後繼續走高，但考慮到這次情況的不同，投資者需要保持謹慎。投資者趨於回避的壹個行業是銀行。銀行從儲戶那裏借入短期資金，然後再借貸出去長期資金。當收益率曲線倒掛時，銀行很難盈利，因此放貸的動機就會減弱，最終導致信貸市場收緊。
沒人知道熊市何時開始，但如果美國和中國不能很快達成貿易協議，股市陷入熊市的可能性很大。在這樣的背景下，增加現金和黃金持有量聽起來是不錯的策略。
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