每日市場分析

盡管中美貿易休戰帶動的風險偏好已經消退，多數亞洲股市追隨美股走高，此前美國多家銀行發布強勁盈利報告為股市上漲提供了又壹個理由。避險資產走低，金價目前波動於1485美元下方，10年期美國國債收益率壹度升破1.77%，隨後回落，美元/日元觸及8月初以來的最高水平108.86日元。

即使在股市上漲的情況下，投資者仍有必要保持壹定程度的謹慎，因為不能排除美中貿易緊張局勢或英國脫歐風險突然加劇的可能性。如果上述任何壹種風險卷土重來，投資者可能迅速對風險資產進行平倉。

脫歐協議樂觀情緒推升英鎊

英鎊/美元自5月以來首次接近1.28美元，隨後有所回落，因為投資者仍對英國與歐盟在幾天內達成脫歐協議抱有希望。本周以來，英鎊兌所有G10和亞洲貨幣均走強。

如果英國脫歐協議在即將召開的歐盟領導人峰會上獲得批準，這將帶動英鎊/美元進壹步挺進1.30美元。不過，預計脫歐協議會在英國議會面臨更嚴峻的政治考驗，此前的協議版本都遭到議會否決。如果最新的脫歐協議本周未能克服政治障礙，英鎊/美元或快速跌向1.22美元。

屆時，英國首相約翰遜可能不得不要求延長英國脫歐期限，而這麽做只會讓英國脫歐問題延續下去，英鎊在更長的時間內走勢震蕩。

美國零售額數據可能影響美元走勢和美聯儲降息預期

美元指數(DXY)目前波動於98附近，即將公布的美國9月份零售額數據將影響美元接下去的走勢。由於美國制造業受到全球貿易緊張局勢影響，投資者壹直因為美國消費數據向好繼續看好美國經濟增長勢頭。

若零售銷額增幅低於市場預期的0.3%，則可能導致美元走軟，市場對美聯儲2019年進壹步放松政策的預期會升溫。在作者撰文時，美國聯邦基金利率期貨顯示，市場預期美聯儲本月末降息25個基點的概率為72.9%，12月維持利率不變的概率為55.4%。

如果中美達成“有限”貿易協議，市場保持風險偏好，美元可能進壹步回落。美國總統特朗普為在2020年總統大選前贏得更多政策勝利可能不得不淡化自己的強硬立場。全球經濟狀況和風險偏好因貿易緊張局勢緩和而獲得喘息機會，美元的受青睞程度料會下降。

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上周公布的美國公司業績非常強勁，顯示美國企業有望擺脫連續五個季度業績衰退的勢頭。據factset調查數據，已公佈業績的標普500指數公司78%利潤超過預期，65%收入超過預期。

盈利超過預期數據高於歷史平均的66%，這對估值已然過高的股市是個好消息，不過盈利預測未顯示同樣的趨勢，17家標普500公司中有10家發布了負每股盈利預期。

另一個令人擔憂的跡像是閒置現金量，據Blackrock的統計數據，目前全球有50萬億美元閒置資金，顯示很多投資者擔心市場接下去的走向，不論是股市還是固定收益市場。

本周有很多美國公司公佈業績，標普500指數超過三分之一成分股公司將公佈業績。很多投資者想知道蘋果公司第三季度Iphones的銷量，而另一些投資者對能源類公司感興趣，比如埃克森美孚和雪佛龍。通用汽車、Alphabet、卡特彼勒、保洁、萬事達卡和好時也在為數眾多的公佈業績公司之列，因此市場需要消化很多數據。

宏觀數據方面，投資者將密切關注英國和美國的第三季度GDP數據。

週四，英國將公佈第三季度GDP數據，我們從中可了解英國投票脫歐後的經濟表現。市場預計GDP較上年同期增長0.3%，增幅不到第二季度0.7%的一半。雖然經濟增長放慢，但退歐公投對經濟的直接影響遠低於大眾此前的預期，不過如果英國實施“硬脫歐”的話，經濟衰退可能難以避免。

美國方面，情況可能相反。繼2016年上半年經濟增長令人失望後，經濟活動可能有起色。市場預計第三季度GDP增長2.5%，增幅高於1.4%。若數據低於2%，則可能降低美聯儲12月份加息的可能性，進而推動美元自七個月高點回落。

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