每日市場分析

過去壹周，全球股市和債市壹直在飆升，美國所有主要股指均創下新高。風險資產上漲不是由繁榮的經濟前景驅動，實際情況是當前經濟狀況比較暗淡。投資者已轉向“越弱越好”的心態，也就是說全球經濟數據疲軟將迫使各國央行開始同步放松貨幣政策。利率下降將使資產估值對投資者更具吸引力，而借貸成本下降也有助於改善企業財務狀況。不過，這種樂觀情緒已在很大程度上反映在市場預期之中，市場對寬松貨幣政策的預期極高，幾乎沒有給市場留下進壹步上漲的空間。

上周五，美國非農就業數據令很多市場人士感到意外。美國上月新增非農就業人數22.4萬，高於預期的16萬。強勁的數據不足以改變市場對美聯儲本月底前放松政策的預期，但顯然終結了有關美聯儲將大幅降息50個基點的猜測。對降息幅度的預期收窄引發亞洲市場今日出現拋售信號，中國股市領跌；與此同時，標普500指數期貨也預示股市繼上周五下跌0.2%後開盤走低。

市場預期美聯儲降息25個基點看上去是合理的，因為失業率略有上升，薪資增長不再顯示勞動力市場過熱。

美聯儲主席鮑威爾將於周二向國會提交半年度貨幣政策報告，屆時投資者將密切關註他的講話。他的講話對股市、固定收益和外匯市場影響重大。特朗普總統對美聯儲的評論越來越多，壹些經濟指標也在下降，讓我們拭目以待鮑威爾在證詞中是否明確提出放松貨幣政策。

周三，美聯儲將公布上次會議紀要。任何有關決策者思路的線索都有助於投資者預測7月31日央行會議決定。

土耳其總統埃爾多安解除該國央行行長職務後，土耳其裏拉重返新聞頭條。在作者撰文時，裏拉已經下跌了2.5%，因為投資者相信利率將開始快速下降。隨著交易員們做空土耳其裏拉，國有銀行可能會開始拋售外幣以穩定裏拉。土耳其央行是否會在7月25日的政策會議上大幅降息數百個基點仍有待觀察，預計未來幾周土耳其裏拉將保持震蕩走勢。

免責聲明：本文的內容金代表個人觀點，不應該被解釋為囊括個人和/或其他投資意見和/或任何金融工具交易的建議和/或對未來表現的保證和/或預測。ForexTime Ltd及其聯盟商、代理商、董事、管理人員或員工不對文中的任何資訊或數據的精確性、有效性、時效性和完整性做出保證，也不對根據文章資訊進行投資而產生的任何虧損負責。

本週，全球新興市場貨幣遭遇新的拋售壓力。受美元獲得新一輪買盤動力、地緣政治緊張局勢以及最近土耳其里拉猛跌拖累投資者人氣綜合影響，預計新興市場貨幣週三將延續這種疲軟走勢。

週二歐洲交易時段結束時，新興市場貨幣遍地哀鴻，南非蘭特跌2.2%，土耳其里拉跌1.8%，俄羅斯盧布跌1.10%，挪威克朗跌1.05%，波蘭茲羅提跌1.25%，這預示著週三對於亞洲貨幣會比較困難。人民幣、韓圓、印度盧比、印尼盾和馬來西亞林吉特等可能進一步下挫。新加坡元和泰銖也面臨繼續走低的風險。

美元人氣改善也對新興市場貨幣不利。 10年期美國國債收益率已回升至3%以上，這是2011年以來的最高水平，有報導認為美國今年可能加息四次，美元升至2018年新高。值得注意的是，甚至在美元獲得新一輪買盤動力前，新興市場已面臨強大拋售壓力。

新加坡元可能進一步下滑

雖然美國加息前景好於其他國家不會使新加坡元有很高的下跌風險，但當前的交易環境不利於新元。

新元週二下跌約0.60%，投資者追捧美元、新興市場貨幣處境不利等外部因素拖累新元。 10年期美國國債收益率達到2011年以來的最高水平，強勁的零售額數據顯示美國經濟增長勢頭良好，未來幾個交易日這些因素將拖累新興市場。

除非投資者對美元進行獲利回吐，否則新元將追隨本地區其他貨幣的走勢，進一步走低。

美元離岸人民幣上揚

最新公佈的中國經濟數據喜憂參半，這被用作解釋人民幣近日下跌的理由，但人民幣最近的走勢更大程度上是受到了美元持續走強影響。

與其他新興市場貨幣一樣，美元漲勢強勁等外部因素引發了人民幣的震盪走勢。

印尼盾困境沒有結束的跡象

穆迪表示印尼盾匯率面臨的持續壓力給國內經濟造成威脅，上述評論打擊了印尼盾人氣。

投資者對印尼盾持續承壓越來越感到擔憂，今年初以來印尼盾已貶值逾4%，政府部門阻止印尼盾進一步下跌的壓力增大。若美元延續上月以來的強勁勢頭，印尼盾就難有可持續的反彈走勢。

印尼央行舉步維艱，他們向投資者暗示將考慮加息。如果央行真的加息，那麼投資者可能會對利用央行政策感到得意忘形。若央行把投資者的預期抬得過高，則可能導致真的加息時投資者在“出消息時拋售”。

馬來西亞林吉特也表現不佳

新興市場承壓也將拖累馬來西亞林吉特週三的走勢。儘管新總理上任要比預期順利且當前國內的消息未會受到國際投資者很大關注，林吉特仍受到艱難的外部環境影響。

林吉特與所有新興市場貨幣一樣，仍對美元走勢等外部因素非常敏感。

金價跌破1300美元，空頭伺機而動

金價已跌破1300美元心理支撐位，交易員可能藉此機會發起進攻。這表明黃金市場去年以來的區間波動走勢告一段落，投資者或許會大規模拋售。

金價跌破1300美元引發人們猜測未來幾周金價跌幅會有多深。

土耳其里拉跌跌不休對新興市場人氣產生廣泛影響

新興市場貨幣繼續受困於拋售壓力的確切誘因難以確定，有市場人士認為土耳其里拉持續走軟拖累了新興市場整體人氣。

投資者此前將土耳其里拉和阿根廷披索等貨幣的走勢視為特殊情況，我們現在註意到這兩種貨幣在下跌帶動其他新興市場貨幣方面有相似性。土耳其總統埃爾多安週二對國內央行政策的評論看上去促使了土耳其以外的新興市場貨幣走軟。

埃爾多安的講話顯然不是投資者想要聽到的。埃爾多安明確表示如果下月他贏得大選，他計劃對貨幣政策和經濟事務有更大的影響力，這無疑會對央行獨立性產生重大威脅。土耳其里拉兌美元跌至歷史新低，在作者撰文時美元/土耳其里拉高於4.47里拉。

投資者對土耳其的信心已處於極低水平。如果埃爾多安能夠對央行政策和經濟事務施加更大影響，我們不能排除到夏季末美元/里拉一路漲至5的水平。上周有報導稱埃爾多安將召集高層會議討論改善里拉的走勢，市場看上去準備買入里拉，現在形勢又發生了急劇變化。在埃爾多安最新言論出爐後，我們可以認為樂觀情緒將消退殆盡。

里拉不斷下跌的走勢拖累了其他新興市場貨幣人氣。

土耳其下月將舉行大選，埃爾多安的講話令里拉面臨暴跌風險，如果他果真贏得大選的話。這意味著如果圍繞土耳其里拉的擔憂進一步加劇的話，我們不能排除其他新興市場貨幣繼續下跌的風險。

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週一早盤，土耳其里拉表現最為糟糕，美國和土耳其關係惡化，互相停止核發非移民簽證給對方公民。交易員們對此消息反應強烈，土耳其里拉兌美元下跌逾6%，創出2016年7月15日以來的最大跌幅，當時土耳其武裝部隊總參謀部部分軍官企圖發動軍事政變的事件。不過，里拉之後努力收復了一半多的失地，因為投資者認為近期的緊張局勢可控。鑑於土耳其和俄羅斯、伊朗的政治關係日益緊密，而美國繼續支持庫爾德武裝，政治風險料繼續給土耳其里拉帶來壓力。不過，只有在緊張局勢進一步升級情況下，匯價才會接近3.94里拉的1月份低點。

貴金屬繼續受益於俄羅斯的一篇報導，報導稱朝鮮正在計劃實施遠程導彈發射試驗，射程可直達美國西海岸。金價較上週五的低點1,260美元上漲24美元。黃金自9月9日以來一直處於下行趨勢中，市場對美國和其他經濟體收緊貨幣政策的預期成為影響金價的最主要因素。投資者現在試圖評估地緣政治風險或貨幣政策是否會產生更大的影響，主要取決於美國和朝鮮的緊張關係繼續升級還是開始緩和。

英鎊的走勢也將受到政治因素驅動，英國和歐盟重啟“脫歐”談判。談判已進入第五輪，但英國怎樣脫歐尚無明確的方案。若此輪談判仍未達成任何協議，那麼我們預計英鎊可能跌至1.30美元下方。

美國股票投資者將注意力從財政政策轉向公司業績季。據Factset預測，標普500指數公司盈利增長率為2.8%，七大類股將公佈第三季度業績。由於盈利增長預期已較9月5日下調2.2%，我們很有可能看到一些業績驚喜。本周銀行類股將是華爾街市場的主要驅動力，摩根大通、美國銀行、花旗集團、富國銀行將發佈業績。

數據方面，最受關注的美國9月份CPI，上周公布的數據顯示美國9月薪資增長年率達到2.9%。在薪資上漲之際，通脹是上升還是下降仍是個謎。核心通脹數據將是重中之重，因為汽油價格飆升可能干擾整體通脹讀數。交易員們也將密切關注週三的FOMC會議紀要，不過考慮到市場對12月份加息的預期已達80%，因此會議紀要對美國國債收益率和美元的影響料不會很大。

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