過去幾年裏，逢低吸納一直是非常成功的股票交易策略。就連美國國家經濟委員會主任庫德洛也建議長線投資者這麽做。在道瓊斯指數從曆史高點暴跌2600點（跌幅8.8%）之後，庫德洛認為這是逢低吸納的好機會。
的確，股票很“便宜”，但便宜是相對而言的。股指可能比兩周前低，但與曆史平均水平或外國股票相比，它們仍然“太貴”了。
當沒有比股票更好的選擇時，更高的估值是合理的，尤其是當美國10年期國債收益率報1.2%，大多數歐洲國債收益率為負的時候。不過，當經濟衰退擔憂開始顯現時，投資者將不再關注估值指標，他們首先想做的是保護自己的資本。
冠狀病毒疫情堪比一場全球性的自然災害。全球供應鏈正面臨最嚴峻的挑戰，企業已經發布了盈利預警，資本支出可能會銳減，很多員工在家工作，而一些人則在無薪休假，企業將開始拖欠員工工資，經濟信心將繼續惡化。因此，受冠狀病毒影響的不僅是供應側，還有需求側。
如果冠狀病毒疫情得到控制，逢低吸納股票可能會有回報，特別是最終會有更多資金流入股市。現在的問題是沒有人知道疫情拐點什麽時候到來，尤其是目前疫情蔓延似乎已經進入了一個新的階段。世界衛生組織官員表示，昨天中國以外報告的新增病例數首次超過了中國的新增病例數。
遺憾的是，我們正越來越有可能陷入一場全球大流行的疫情，而這一點尚未被市場消化。財政和貨幣政策可能會盡其所能發揮作用，除香港、澳門和新加坡外可能出現“直升機撒錢”式貨幣政策，我對此也不會感到意外。但政策不足以重振投資者的信心。
美國股指期貨顯示美股今日開盤很有可能進入盤整狀態，因為美國股市已自前期高點下跌至少10%。從當前的形勢看，股市跌入熊市或自本月觸及的紀錄高點下跌20%正在成為很有可能出現的情形。
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