上周美元在主要貨幣中跌幅最大。美元指數跌至10個月低點，而歐元、英鎊、加元和澳元均創出2017年新高。
雖然美聯儲在3月份和6月份實施了兩次加息且FOMC成員發表了很多鷹派言論，美元自2017年初以來一直在下跌。這一定程度上是由於特朗普總統推進經濟措施延遲。不過，近期美元下滑是由於經濟數據不佳，投資者對加息的軌跡和速度產生質疑。
耶倫週三和周四向國會發表證詞也未能提振美元。她看上去對通脹回升不那麼有信心，週五公佈的消費者價格指數環比持平也引發了人們對美聯儲今年不會再加息的擔憂。之前公佈的美國5月份零售額下降0.3%，創一年多來最大降幅。消費者支出、薪資增長和通脹疲軟可能令美聯儲官員們感到擔憂，而且，如果這種疲軟狀況再持續幾個月，就表明經濟增長放慢不是由於臨時性因素，而是結構性問題。在數據出現好轉前，美元多頭仍不願買入，美元第三季度料延續低迷走勢。
本週，投資者將把注意力轉向歐洲央行和日本央行。自德拉吉表示“通縮已被再通脹所取代”以來已過去了近三週。他的信心和對歐元區經濟復甦的樂觀評估推動歐元突破1.13美元，儘管央行官員們試圖抑制投資者對收緊政策的預期，歐元從6月27日以來已上漲愈2.5%。
我認為德拉吉在周四歐洲央行會議上的措辭會更加謹慎。他現在最不想看到歐元強勁、財政狀況收緊。市場預期當前貨幣政策將保持不變，因此投資者將密切關注聲明用詞的微調以及德拉吉的論調。不擾亂市場地開始政策正常化是個複雜的進程，所以在歐洲央行希望投資者為漸進式收縮資產購買規模做好準備時，央行可能暗示利率將在較長時期內保持在低位。我建議逢低買入歐元，然後逢高拋售，歐元/美元年末目標約在1.18美元。
美元疲軟驅動英鎊/美元今年以來首次升至1.31美元上方的10個月高點。英鎊也從央行官員Ian McCafferty的講話中獲得支持，他表示央行應提前開始考慮收縮4350億英鎊量化寬鬆安排，他有意8月份再次投票支持加息。看上去相比退歐談判，8月份貨幣政策對英鎊的影響更大。如果週二公佈的通脹數據有意外驚喜，英鎊料繼續走高。投資者也會密切關注週一重啟的退歐談判。
澳元交易員聚焦中國周一公佈的GDP數據。市場預計第二季度GDP增長1.7%，增幅高於第一季度的1.3%。澳洲聯儲會議紀要定於週二公佈，然後是周四的就業數據。若數據向好，債券收益率差將進一步擴大；不過，若央行貨幣政策立場無變化，澳元漲勢料受限。
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