美國股市上周收於紀錄新高,投資者對美聯儲等主要央行將實施新的刺激措施更加有信心。美聯儲主席鮑威爾在向國會發表的半年度證詞中掃除了投資者疑慮,他在講話中對全球經濟增長前景疲軟和通脹持續低迷予以了更多關註。市場不再質疑美聯儲是否會降息,而是猜測降息幅度會是多少。
政策從緊縮轉向寬松創造了壹種“什麽都能買”的環境,從股票到債券甚至大宗商品。降息預期帶動美國收益率曲線大幅變陡,3個月和10年期收益率差為-0.03%, 7月初的時候為-0.29%。很多市場人士密切關註美國收益率曲線,從中尋找經濟是否衰退的跡象。收益率曲線趨陡表明美聯儲可能會延長當前的經濟周期,但考慮到國際貿易關系惡化,經濟前景依然存疑。
本周,我們將迎來美國第二季度財報季。隨著大型銀行拉開財報季的序幕,讓我們看看降息對其利潤率有何影響。不過,要全面了解經濟表現如何,投資者需要將註意力轉向違約率。無論是信用卡、汽車貸款還是企業貸款,如果違約率從壹季度開始進壹步上升,那麽將向投資者發出拋售銀行類股的信號。
市場總體預期標普500指數成分股公司第二季度盈利下降3%。不過,如果公司業績繼續較預期高出4%,那麽盈利衰退很有可能得以避免。如果情況是這樣,再加上放松貨幣政策的預期,股市有望繼續上揚,盡管市場估值似乎已過高。
今日公布的數據顯示,中國第二季度GDP增長6.2%,為近30年來最慢季度增速。不過,該讀數符合市場預期,但較第壹季度增幅低0.2%。2019年下半年中國政府可能通過升級刺激措施捍衛6%的增長水平,無論是財政刺激還是貨幣刺激措施。中國經濟數據的亮點是,6月份工業產值增長6.3%,零售額輕松超過市場預期,達到9.8%。這壹趨勢能否持續還有待觀察,但目前為止,數據清楚地反映出中國經濟並未走向硬著陸。
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