自2008年全球金融危機沖擊全球經濟以來，美聯儲周三首次宣布降息25個基點。美聯儲還宣布從8月1日起將停止縮減總的持債規模，較原計劃提早了2個月。通常情況下，放松貨幣政策會提振風險資產並使本幣匯率下跌。不過，美聯儲聲明發布後，金融市場的反應完全相反。在美聯儲主席鮑威爾的新聞發布會後，美元兌歐元升至兩年高點，股市大幅下挫。
為什麽會這樣呢？
在昨日的貨幣政策會議召開之前，降息已充分反映在資產價格中。壹些市場人士甚至預期美聯儲降息幅度將達到50個基點，令市場感到不安的主要是前瞻性指引。
鮑威爾說“我需要明確：我說的是這不是壹長串降息的開始”。投資者此前預期寬松周期可能延續至2020年以後。而這不是他們從鮑威爾那裏得到的信息。盡管鮑威爾沒有排除進壹步降息的可能性，但他並不認為周三的決定是長期寬松周期的開始。相反，他解釋說，美聯儲的決定是周期中的政策調整。鮑威爾的講話令投資者更加迷茫，市場對於美聯儲後續政策的猜測也將更加混亂。
美聯儲的兩名成員—- Eric Rosengren和 Esther George投票反對FOMC的降息決定，這表明並非所有成員都同意鮑威爾對經濟的評估。如果在今後的會議中持反對意見的人數增加，那麽央行的獨立性將受到質疑。
回到“好消息就是壞消息”
看上去我們正在回到“對股市來說好消息就是壞消息”的時代。根據芝加哥商品交易所的 Fed watch數據，市場仍預計9月份降息的可能性為54%，隨著經濟數據的發布，這壹預期概率可能會出現上下波動。如果周五公布的非農就業數據帶來驚喜，尤其是如果薪資增長數據超出預期的話，市場對美聯儲9月份會議進壹步降息的預期可能顯著降低。因此，若明日的就業數據向好對股市來說將是負面消息，反之亦然。
英國央行的任務更為復雜
今天的焦點轉向了英國央行和英鎊。離英國脫歐最後期限還有不到三個月的時間，英國央行行長卡尼的任務比美聯儲主席鮑威爾還要艱巨。隨著英國無協議脫歐的可能性不斷上升，逐步收緊貨幣政策的設想已不再現實。
英國央行對通脹和經濟增長的預測不會是決定利率下壹步走向的主要指標。總體而言，我們預計英國央行將維持基準利率0.75%不變，英國脫歐話題將主導卡尼的新聞發布會。英鎊料延續跌勢，除非英國央行重申可能需要收緊貨幣政策。
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