聯準會開始討論縮債並關注通膨
昨天聯準會發布了6月時「超鷹趕鴿」政策決議的會議紀要，該紀要明確表示了聯準會官員預期會比前幾次會議更早達到降低資產購買速度的條件，鷹派的紀要出台再次帶動美元明顯反彈，美元指數突破上周高點到達92.70水平上方，非美貨幣包括歐元、加元等都急速回落。
聯準會的紀要所指引的信息跟早前市場預期的類近，聯準會雖然未認為目前的經濟復蘇已達到「實質性進一步進展」的標准，但官員們明顯在討論並想定下一個縮減購債規模的計劃，以防不得不更早采取行動。
*圖片來源: 彭博 (點陣圖明顯顯示聯準會官員對加息步伐明顯提早)
紀要中也暗示出聯準會官員能達到開始縮減購債的條件，聯準會官員多次強調了目前經濟前景不確定性高，尤其就勞動力市場和通膨路徑仍未有得到確切結論。
正如一直所言，對聯準會而言，近期非農報告所顯示的就業人數連續兩個月失落預期，即使是最近期的6月非農報告中的失業率呈現反彈並又失落市場預期，都再次引證出聯準會對就業市場復蘇的不穩定性看法正確。
通膨上行風險存在但未來能否持續是關鍵
聯準會官員雖然對外口徑一致地表示美國通膨的急劇上漲只是短暫現象，並不認為通膨會持續向上，並認為在中長期明顯回落。不過，紀要卻呈現了聯準會官員開始疑慮究竟長遠通膨會否如預期般回落，以及對近期通膨面臨上行風險表示關注。
5月的核心PCE通膨率達到3.4%，是1992年以來的最高水平，近期的CPI通膨和PCE通膨數據都明顯超越市場預期，似乎使得聯準會官員對通膨是否短期壓力上漲開始掀起憂慮。紀要中雖然顯示普遍官員預期經濟快速重啟對通膨上漲而言是短暫因素，但開始有官員對目前未能准確評估通膨壓力將持續多長時間。
雖然近期美國十年期和五年期盈虧通膨預期，與短期的兩年期盈虧通膨預期的差距開始收窄，但三個通膨預期都在同步回落，反映市場仍預期通膨長遠將回落，也成為目前聯準會對通膨長遠回落的支持證明。
*圖片來源: 彭博 (藍線: 兩年期盈虧通膨預期; 白線: 五年期盈虧通膨預期; 橘線: 十年期盈虧通膨預期)
聯準會對長遠通膨是否會回落至目標水平的憂慮提振了市場對提早縮減購債規模和加息的預期，也就是說，假如接下來幾個月甚至一年內，通膨持續上行或維持在高點，而非如聯準會預期般逐步回落，這將會刺激聯準會的官員提前開始縮減購債量，美元也會受到提振。
提高逆回購交易對手限額
近期聯準會隔夜逆回購操作持續創新高，6月30日更一度達到9919億美元，續創歷史新高。6月初聯準會為遏止聯邦基金利率降至過低水平，將支付的逆回購利率由原本接近0%調升至0.05%，逆回購操作規模便持續增長。
而紀要中也關注到對逆回購操作持續增長，並似乎並未憂慮逆回購操作過多，更表示在可考慮提高逆回購工具交易對手限額，反映聯準會雖然得悉市場美元流動性過剩情況正在加劇，但並不認為是大問題，也並不會因為逆回購操作創新高而調整寬松政策。
富拓美元指數: 美元反彈有望持續
受聯準會紀要的提振美元指數昨天再創3個月新高到達92.70水平上方，富拓美元指數也持續在迎期高點徘徊，相信聯準會的鷹派立場將持續圍繞市場，假如接下來美國`的經濟數據都持續向好，相信市場將會更快預期聯準會提早縮減購債規模，持續利好美元。
技術上，富拓美元指數已到達1.0877水平附近，突破該前高點將可挑戰4月初創下的高點1.0920水平。整體形勢上，富拓美元指數形成一浪高於一浪形勢，下方1.0723、1.0697形成了關鍵支持區，整體形勢向好。
*圖片來源: FXTM富拓MT4平台 富拓美元指數日線圖
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