ดัชนี CPI สหรัฐฯ ต่ำกว่าคาดการณ์ ราคาทองคำร่วงแรงก่อนดีดกลับ – FXTM

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) สหรัฐฯ เดือนเมษายนออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง ขณะที่ราคาทองคำกลับร่วงลงแทนที่จะปรับขึ้น และทะลุแนวรับที่ 3,200 ดอลลาร์/ออนซ์ ก่อนที่จะดีดกลับขึ้นเล็กน้อย ด้านดัชนีหุ้นหลักของสหรัฐฯ เคลื่อนไหวผสมผสาน โดยดาวโจนส์ปรับตัวขึ้น ขณะที่แนสแด็กปรับตัวลดลง จากมุมมองทางเทคนิค ดอลลาร์สหรัฐเริ่มมีสัญญาณอ่อนค่าระยะสั้น และทองคำยังอยู่ในแนวโน้มขาลง นักลงทุนควรจับตาทิศทางในระยะต่อไป และเข้าดูบทวิเคราะห์เชิงลึกจาก FXTM ได้ทันที

เมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ เคลื่อนไหวในทิศทางที่แตกต่างกัน โดยดาวโจนส์ปิดบวกที่ 271.69 จุด (+0.65%) ดัชนี S&P500 ปิดเพิ่มขึ้น 24.35 จุด (+0.41%) ส่วนแนสแด็กปิดลบ 34.49 จุด (-0.18%) ปัจจัยสำคัญที่ตลาดจับตามองคือ ดัชนี CPI รายปีของสหรัฐฯ ออกมาต่ำกว่าคาดเล็กน้อย กดดันให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง ขณะที่ราคาทองคำกลับไม่ตอบสนองเชิงบวก กลับร่วงลงและทะลุแนวรับสำคัญที่ 3,200 ดอลลาร์/ออนซ์ ก่อนจะมีแรงซื้อกลับในระยะสั้น ควรจับตาดูว่าจะสามารถยืนเหนือเส้นคอ (neckline) ได้หรือไม่

ด้านเทคนิคจากกราฟรายชั่วโมง พบว่าดัชนีดอลลาร์สหรัฐพุ่งขึ้นแล้วมีการปรับฐานรุนแรง สัญญาณทางเทคนิคเริ่มชี้ว่าแนวโน้มดอลลาร์ระยะสั้นเปลี่ยนเป็นขาลง หากแท่งเทียนหลุดแนวรับลงมาได้ ก็มีโอกาสเปลี่ยนแนวโน้มจากขาขึ้นเป็นขาลง นักลงทุนควรมีมุมมองเชิงลบเป็นหลักในช่วงนี้

วิเคราะห์ทางเทคนิค (ทองคำ XAUUSD):
กราฟรายชั่วโมงชี้ให้เห็นว่าทองคำร่วงลงแรงตามบทวิเคราะห์เดิม ก่อนจะมีการดีดกลับในระยะสั้น แต่ยังคงมีแรงขายรออยู่บริเวณแนวต้านด้านบน นักลงทุนควรมีมุมมองในเชิงลบต่อราคาทองคำในระยะสั้นเช่นกัน

สรุปข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญประจำสัปดาห์:

หมายเหตุ: ความสำคัญของข้อมูลแต่ละรายการอยู่ในระดับสูงสุดถึง 5 ดาว (★★★★★)

จัดทำโดย: จาง ฮือฮือ (วันที่ 16 พฤษภาคม 2025)

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ: เนื้อหาในบทความนี้ประกอบด้วยความคิดเห็นส่วนตัวและไม่ควรตีความเป็นคำแนะนำส่วนตัว และ/หรือคำแนะนำด้านการลงทุนอื่น ๆ และ/หรือข้อเสนอ และ/หรือคำชักชวนสำหรับการทำธุรกรรมใด ๆ ในตราสารทางการเงิน และ/หรือการรับประกัน และ/หรือการคาดการณ์ผลการดำเนินงานในอนาคต ForexTime (FXTM) พันธมิตร ตัวแทน กรรมการ เจ้าหน้าที่หรือพนักงานของบริษัทจะไม่รับประกันความเที่ยงตรง ความถูกต้อง ความทันเวลาหรือความสมบูรณ์ของข้อมูลใด ๆ หรือข้อมูลที่พร้อมใช้และถือว่าไม่มีความรับผิดต่อการสูญเสียที่เกิดขึ้นจากการลงทุนใด ๆ ที่อยู่บนพื้นฐานเดียวกัน

บทวิเคราะห์ประเด็นร้อน | เทศกาล Dogecoin สิ้นสุดลง — ETF อาจใกล้ได้ไฟเขียวครั้งใหญ่!

“วัน Doge” 20 เมษายน
วันที่ 20 เมษายนที่ผ่านมา ซึ่งถูกชุมชน Dogecoin ขนานนามว่า “วัน Doge” (DogeDay) มีที่มาจากมีม ออนไลน์เกี่ยวกับตัวเลข “420” ที่แพร่หลายบนอินเทอร์เน็ต
Dogecoin ถือกำเนิดขึ้นใน ปี 2013 จากมุกตลกในโลกคริปโท แต่ปัจจุบันเติบโตขึ้นจนกลายเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีมูลค่าตลาดใหญ่ที่สุด และยังสร้าง “วันเฉลิมฉลอง” ของตนเองได้อีกด้วย
ข้อมูลจาก CoinMarketCap ระบุว่า มูลค่าตลาดของ DOGE อยู่ราว 25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รั้งอันดับ 8 ของคริปโททั้งหมด

กลไกการออกเหรียญที่ไม่เหมือนใคร

ต่างจาก Bitcoin หรือ Ethereum ซึ่งมีจำนวนเหรียญจำกัด Dogecoin ใช้กลไกเงินเฟ้อ โดยมีเหรียญใหม่เข้าสู่ตลาดปีละ 5 พันล้านเหรียญ จึงมักถูกวิจารณ์
อย่างไรก็ดี นักวิเคราะห์บางรายมองว่า “ซัพพลายไม่จำกัด” นี้กลับช่วยให้ Dogecoin คงกระแสได้ยาวนาน เพราะแรงขับเคลื่อนจากชุมชน แนวทางเข้าถึงที่ง่าย และความดึงดูดด้านการเก็งกำไร ผสมผสานกันจนเป็นแม่เหล็กดึงดูดนักลงทุนรายย่อย
ซัพพลายจำนวนมากยังช่วยให้ราคา DOGE ทรงตัวในระดับที่เข้าถึงง่าย — มักเคลื่อนไหวต่ำกว่า 1 ดอลลาร์มาโดยตลอด
หากย้อนดูอดีต “วัน Doge” เคยหนุนราคาให้พุ่งแรงเป็นตัวเลขสองหลักในปี 2021 และ 2023 แต่ปีนี้ดูจะไม่สดใสนัก DOGE ยังอยู่ในช่วงพักฐานหลังแรงซื้อรอบ “ทรัมป์ชนะเลือกตั้ง” ขณะเดียวกัน “พรีเซนเตอร์” อย่าง อีลอน มัสก์ ก็เผชิญกระแสลบจากการเทใจไปทำงานที่ “กระทรวงประสิทธิภาพภาครัฐ” (Government Efficiency Department) จนมูลค่าตลาด Tesla ร่วงหนัก — และบังเอิญชื่อย่อภาษาอังกฤษของหน่วยงานนั้นคือ “DOGE” เสียด้วย

ความสัมพันธ์อันลึกซึ้งกับอีลอน มัสก์

เมื่อ 13 พฤศจิกายนปีที่แล้ว หลังโดนัลด์ ทรัมป์ประกาศตั้ง “กระทรวงประสิทธิภาพภาครัฐ” ราคา DOGE พุ่งกว่า 20% ในวันเดียว อีลอน มัสก์รีทวีตข่าวและแซวว่า “สหรัฐฯ ได้รับการช่วยชีวิตจากเหรียญมีม” จุดกระแสคริปโทให้ร้อนแรงขึ้น
ความผูกพันระหว่าง มัสก์ กับ DOGE ย้อนไปได้หลายปี

• ม.ค.–ก.พ. 2021 : การสนับสนุนจากผู้ใช้ Reddit และ มัสก์ ดันราคา DOGE พุ่งกว่า 8 เท่า
• เม.ย.–พ.ค. 2021 : บวกแรงตามภาวะตลาดคริปโทและการโปรโมตของ มัสก์ จนทะลุ 0.50 ดอลลาร์เป็นครั้งแรก
• พ.ค. 2021 : SpaceX ของ มัสก์ ประกาศภารกิจอวกาศที่ใช้ Dogecoin เป็นทุนเต็มจำนวน “ไปดวงจันทร์”

คุณสมบัติด้าน “จ่ายเล็ก–โอนได้เร็ว”

Dogecoin ถูกสร้างขึ้นภายใน 3 ชั่วโมง โดยหยิบภาพมีมสุนัขชิบะอินุมาเป็นสัญลักษณ์
ด้วยเทคนิคพื้นฐานที่เน้นความเร็วในการยืนยันธุรกรรมและค่าธรรมเนียมต่ำ DOGE จึงเหมาะกับการ “ทิป” หรือการบริจาคเล็ก ๆ

• ปี 2014 ชุมชน DOGE เคยระดมทุนส่งทีมจาเมกาไปโอลิมปิกฤดูหนาวที่โซชิ
• ปี 2021 บริจาค DOGE มูลค่ากว่า 500,000 ดอลลาร์ให้กองทุนต้านโควิดของอินเดีย
  อย่างไรก็ดี DOGE ยังด้อยค่าด้าน “เก็บสะสม” เมื่อเทียบกับ Bitcoin เพราะเสน่ห์มีมอาจจุดกระแสได้เพียงระยะสั้น หากไร้ปัจจัยพื้นฐานหนุนราคาต่อเนื่อง
  นักวิเคราะห์จึงมองว่า หาก Dogecoin จะรักษาแรงดึงดูดไว้ได้ ต้องมี “เกมเปลี่ยน” ใหม่ เช่น มัสก์เปิดรับ DOGE ชำระค่ายาน Tesla หรือได้ใบอนุญาตเปิดตัว ETF อย่างเป็นทางการ

ความสำคัญของการลุ้นอนุมัติ ETF

ขณะนี้มี ETF Dogecoin 4 ตัวที่ยื่นขออนุมัติต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) หากผ่านอนุมัติ กองทุนบำนาญ ธนาคาร และสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมก็จะลงทุน DOGE ได้เหมือนซื้อหุ้นในตลาดหลักทรัพย์
ใบสมัครของ Bitwise คือรายแรกที่มีกำหนดเส้นตายตอบกลับวันที่ 18 พฤษภาคม ครบ 75 วันตามกฎหมาย
แม้ SEC เลื่อนตัดสินใจ ETF คริปโทหลายตัวเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่หลังจาก ม.ค. 2024 ที่ ETF Bitcoin แบบสปอตชุดแรกผ่านฉลุย กระแส “คริปโทมีม” อย่าง DOGE ก็ยังคงถูกจับตาอย่างระมัดระวังแต่หวังสูง
กฎหมายเปิดช่องให้ SEC ยืดเวลาพิจารณาได้สูงสุด 240 วัน ซึ่งอาจทำให้ดีเดย์เลื่อนไปถึง ต.ค. ปีนี้ ทว่าเมื่อใดก็ตามที่ไฟเขียว ETF ส่องสว่าง เม็ดเงินมหาศาลจากสถาบันก็พร้อมทะลักเข้าสู่ตลาด Dogecoin และมีแนวโน้มหนุนราคาอย่างมีนัยสำคัญ

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ: เนื้อหาในบทความนี้ประกอบด้วยความคิดเห็นส่วนตัวและไม่ควรตีความเป็นคำแนะนำส่วนตัว และ/หรือคำแนะนำด้านการลงทุนอื่น ๆ และ/หรือข้อเสนอ และ/หรือคำชักชวนสำหรับการทำธุรกรรมใด ๆ ในตราสารทางการเงิน และ/หรือการรับประกัน และ/หรือการคาดการณ์ผลการดำเนินงานในอนาคต ForexTime (FXTM) พันธมิตร ตัวแทน กรรมการ เจ้าหน้าที่หรือพนักงานของบริษัทจะไม่รับประกันความเที่ยงตรง ความถูกต้อง ความทันเวลาหรือความสมบูรณ์ของข้อมูลใด ๆ หรือข้อมูลที่พร้อมใช้และถือว่าไม่มีความรับผิดต่อการสูญเสียที่เกิดขึ้นจากการลงทุนใด ๆ ที่อยู่บนพื้นฐานเดียวกัน

ทะลุเพดาน 3,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ได้สำเร็จ ราคาทองคำในตลาดโลกพุ่งแรง! 

ทะลุเพดาน 3,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ได้สำเร็จ ราคาทองคำในตลาดโลกพุ่งแรง! 

ตลาดยังคงร้อนแรงอย่างต่อเนื่อง ส่วนหนึ่งมาจากความผันผวนของนโยบายภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ประกอบกับข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่เพิ่งประกาศ ซึ่งทำให้ตลาดยิ่งกังวลเรื่องภาวะเงินเฟ้อและการชะงักงัน (Stagflation) จนนำไปสู่การเร่งซื้อทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอีกระลอก 

ต้นสัปดาห์นี้ ตลาดทองคำยังได้แรงส่งเพิ่มเติมจากปฏิบัติการทางทหารระลอกใหม่ของสหรัฐฯ-สหราชอาณาจักรในตะวันออกกลาง หลังสหรัฐฯ โจมตีทางอากาศต่อกลุ่มฮูตี (Houthi) ในเยเมนเมื่อสุดสัปดาห์ รมว.กลาโหมสหรัฐฯ ประกาศว่าจะเดินหน้าปฏิบัติการอย่างต่อเนื่อง จนกว่ากลุ่มดังกล่าวจะหยุดโจมตีเส้นทางขนส่งทางทะเล 

การปะทะดังกล่าวยิ่งทำให้ภูมิภาคทะเลแดงตึงเครียด และเมื่อบวกกับประเด็นการเจรจาหยุดยิงระหว่างรัสเซีย-ยูเครนที่ยังคลุมเครือ ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์จึงยังเป็นแรงหนุนให้ “กระแสหลบความเสี่ยง” (Risk-off) ไม่ลดลง 

ดังนั้น ใน “สัปดาห์ซูเปอร์ของธนาคารกลาง” ที่ผู้คนต่างจับตาทิศทางนโยบายการเงินอย่างใกล้ชิด สปอตไลท์จึงส่องไปที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) เป็นหลัก โดยหวังว่าประธานเจอโรม พาวเวล (Jerome Powell) จะช่วยมอบ “ความชัดเจน” ให้แก่ตลาดที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอน 

มีแนวโน้มสูงที่จะ “คงอัตราดอกเบี้ย” ไว้ตามเดิม

“ความชัดเจน” ที่ตลาดเฝ้ารอ เริ่มต้นจากแนวโน้มการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของเฟดในสัปดาห์นี้ 

ตามข้อมูลจากเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group พบว่า ตลาดคาดการณ์อย่างท่วมท้นว่า เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยกองทุนของเฟด (Federal Funds Rate) ไว้ที่กรอบ 4.25%-4.5% ซึ่งจะถือเป็นการ “คงอัตราดอกเบี้ย” ติดต่อกันเป็นครั้งที่สองในการประชุม FOMC 

นอกจากนี้ ในคำปราศรัยช่วงหลัง ๆ ของบรรดาเจ้าหน้าที่เฟด (รวมถึงพาวเวล) ต่างย้ำว่าพวกเขาจะยัง “จับตาสถานการณ์” เพราะยังมีนโยบายอีกหลายด้านที่ยังไม่ชัดเจน เช่น การดำเนินนโยบายภาษีของทรัมป์ (Trump) ซึ่งยังไม่รู้แน่ชัดว่าจะกระตุ้นเงินเฟ้อให้สูงขึ้น หรือฉุดรั้งเศรษฐกิจ — หรืออาจเกิดขึ้นทั้งสองทาง 

ส่วนกระแสคาดการณ์ “ลดดอกเบี้ยภายในปีนี้” นั้น ตลาดส่วนใหญ่มองว่าน่าจะเกิดขึ้น “2-3 ครั้ง” (มีแนวโน้มมากที่สุดราวเดือนมิถุนายนเป็นครั้งแรก) ซึ่งก็สอดคล้องกับ “Dot Plot” (จุดแสดงแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย) ที่จะอัปเดตอีกครั้งในสัปดาห์นี้ โดยในการประชุมเดือนธันวาคมปีก่อน เจ้าหน้าที่เฟดส่วนใหญ่ประเมินว่าจะมีการลดดอกเบี้ย 2 ครั้งในปีนี้ 

ความน่าจะเป็นของการดำเนินการด้านอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเฟด (ที่มา: CMEGroup)

สูตร “ถ้า… เช่นนั้น…” ของพาวเวล

อีกด้านหนึ่ง แม้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะร่วงลงหนักเพราะเผชิญปัจจัยลบหลายประการ แต่ประธานาธิบดีทรัมป์ก็ไม่ได้แสดงท่าที “ให้ความสำคัญกับตลาดหุ้น” เทียบเท่ากับช่วงสมัยแรกที่ดำรงตำแหน่ง ทำให้บางฝ่ายมองว่าหน้าที่ “ส่งสัญญาณใส่ใจตลาดหุ้น” อาจตกมาอยู่ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ แทน 

สำนักวิจัย Mizuho Securities มองว่า ถึงแม้เฟดจะไม่ตั้งเป้า “เล็งตรง” ไปที่ตลาดหุ้น แต่ก็จะไม่ปล่อยให้ตลาดร่วงหนักในระยะสั้นไปโดยไม่แทรกแซง 

ดังนั้น ถ้า แผนภาพจุด “Dot Plot” ใหม่ในสัปดาห์นี้เพียงย้ำการลดดอกเบี้ย 2 ครั้งภายในปีไว้ตามแผนเดิม พาวเวลก็อาจต้องส่งสัญญาณเพิ่มเติมว่า 

- หาก ตลาดแรงงานยังคงซบเซาอย่างต่อเนื่อง 

- เช่นนั้น เฟดพร้อมใช้นโยบายลดดอกเบี้ยเพื่อพยุงเศรษฐกิจ 

ท่าทีดังกล่าวจะสั่นคลอน “ความแข็งกร้าว” ที่พาวเวลเคยมีต่อเสียงวิจารณ์จากทรัมป์ เพราะนักลงทุนจะตีความเป็น “ส่งสัญญาณผ่อนคลาย (Dovish)” และการผ่อนคลายความตึงเครียดของตลาดหุ้นก็น่าจะดึงดูดเงินทุนที่เป็น “แรงหนุน” ราคาทองคำในการเก็งกำไรหลบความเสี่ยง ออกมาบางส่วน 

แนวโน้ม “ตัวเลขราคา/เงินเฟ้อ” ที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

อย่างไรก็ตาม หากเฟดตัดสินใจลดดอกเบี้ย ก็หมายความว่า อัตราผลตอบแทน (Yield) ของสินทรัพย์ไร้ความเสี่ยงจะลดลง — ซึ่ง “ส่งผลบวก” ต่อทองคำที่ไม่มีดอกเบี้ยในตัวเอง แต่ก็ต้องชั่งน้ำหนักเทียบกับ “ความต้องการหลบความเสี่ยง” ที่อาจลดน้อยลง ว่าปัจจัยใดจะส่งผลต่อราคาทองคำมากกว่ากัน 

ยิ่งไปกว่านั้น สองรายงานเงินเฟ้อ (CPI และ PPI) ที่ออกมาเมื่อสัปดาห์ก่อน ส่งสัญญาณสนับสนุนการ “ลดดอกเบี้ยช่วงปลายปี” ของเฟดเพิ่มขึ้น โดย CPI เดือนกุมภาพันธ์ เทียบรายปีโต 2.8% (ต่ำสุดนับตั้งแต่พฤศจิกายนปีก่อน) ขณะที่ CPI พื้นฐาน (Core) เพิ่มขึ้น 3.1% (ต่ำสุดตั้งแต่เมษายน 2021) ส่วน PPI ก็เพิ่มขึ้นน้อยกว่าที่ตลาดคาดเช่นกัน 

การเปลี่ยนแปลงของ CPI สหรัฐฯ (เทียบรายปีแบบรายเดือน) ที่มา: MacroMicro

ดูเหมือนว่าแรงกดดันเงินเฟ้อจะ “คลายลง” ได้ง่ายกว่าการคาดเดาเงื่อนไขทางภาษีและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ อย่างไรก็ตาม ส่วนใหญ่ตลาดได้ “ซึมซับ” (Pricing in) การคาดการณ์ว่าเฟดจะผ่อนคลายนโยบายในช่วงครึ่งปีแรกไปเรียบร้อยแล้ว 

แต่สิ่งที่มั่นใจได้คือ หากพาวเวลยัง “แข็งกร้าว” ในการส่งสัญญาณ และย้ำว่าหากเงินเฟ้อยังไม่ลดลง เฟดก็จะคงดอกเบี้ยในระดับจำกัด (Restrictive) ไว้ยาวนานขึ้น แนวโน้มราคาทองคำก็อาจเจอแรงกดดันขาลงอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ 

วิเคราะห์ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้อง: ทองคำสปอต (XAUUSD)

หลังจาก “ทะลวง” แนวต้าน 3000 ได้สำเร็จ ราคาทองคำก็เริ่มชะลอตัวลงบ้างที่บริเวณระดับสำคัญนี้ 

ที่มาของ XAUUSD รายวัน: แพลตฟอร์ม FXTM MT4

หากมองในแง่แนวโน้ม ระยะกลาง (ภายในปีนี้) และระยะสั้น (นับตั้งแต่ราคาทองคำทำจุดต่ำสุดใหม่เมื่อเดือนที่แล้ว) ยังอยู่ใน “กรอบขาขึ้น” (Ascending Channel) ที่ชันพอสมควร และยังไม่เห็นสัญญาณการอ่อนแรงที่ชัดเจน 

แต่หากขยายมุมมองบนกราฟ จะเห็นว่าราคาทองคำกำลังเข้าใกล้ “กรอบบน” ของแนวโน้มขาขึ้นกว้าง ๆ ซึ่งเริ่มมาตั้งแต่เดือนกรกฎาคมปีก่อน จึงอาจมีความเป็นไปได้ว่าเหนือระดับ 3000 ขึ้นไป ราคาทองคำอาจเคลื่อนไหวได้ยากลำบากขึ้น 

ในขณะเดียวกัน เครื่องมือ MACD บริเวณเหนือเส้นศูนย์ (Zero Line) เพิ่งเกิดสัญญาณ “Golden Cross” อีกครั้ง แต่เมื่อดูจุดสูงสุด (High) ของกราฟราคาล่าสุด ยังห่างจากจุดสูงสุดของรอบก่อนหน้า ซึ่งอาจเปิดพื้นที่ให้เกิด “Bearish Divergence” (ราคาทำจุดสูงใหม่ แต่ MACD ทำจุดสูงต่ำลง) ส่วน RSI ก็เริ่มเห็นว่าจุดสูง (High) แต่ละรอบยกตัวต่ำลงเรื่อย ๆ จึงอาจเป็นสัญญาณเตือนว่าโมเมนตัมขาขึ้นเริ่มอ่อนแรง 

แนวต้านที่ควรจับตา:

3000 (อ่อน) — ระดับจิตวิทยาและเป้าหมายระยะสั้นสำคัญ 

3031 (แข็งแกร่ง) — ระดับ 1.618 เท่าของการย้อนกลับ (Retracement) นับตั้งแต่ขาลงเดือนพฤศจิกายนปีก่อนและช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ 

3100 (อ่อน) — เลขกลม ๆ (แนวต้านเชิงจิตวิทยา) 

แนวรับที่ควรเฝ้าระวัง:

2955 (แข็งแกร่ง) — จุดสูง (Peak) ในเดือนกุมภาพันธ์ และเป็นจุดสูงรอบล่าสุด 

2880 (แข็งแกร่ง) — ระดับต่ำสุดราวกลางเดือนมีนาคม ใกล้เส้นล่างของช่องขาขึ้นปีนี้ หากหลุดลงมาเทรนด์ขาขึ้นอาจสั่นคลอนได้ 

2832 (อ่อน) — ระดับต่ำสุดของเดือนกุมภาพันธ์ (“Low ก่อนหน้า”) หากหลุดซ้ำจะเท่ากับเปิดพื้นที่การปรับฐานอย่างเต็มรูปแบบ 

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ: เนื้อหาในบทความนี้ประกอบด้วยความคิดเห็นส่วนตัวและไม่ควรตีความเป็นคำแนะนำส่วนตัว และ/หรือคำแนะนำด้านการลงทุนอื่น ๆ และ/หรือข้อเสนอ และ/หรือคำชักชวนสำหรับการทำธุรกรรมใด ๆ ในตราสารทางการเงิน และ/หรือการรับประกัน และ/หรือการคาดการณ์ผลการดำเนินงานในอนาคต ForexTime (FXTM) พันธมิตร ตัวแทน กรรมการ เจ้าหน้าที่หรือพนักงานของบริษัทจะไม่รับประกันความเที่ยงตรง ความถูกต้อง ความทันเวลาหรือความสมบูรณ์ของข้อมูลใด ๆ หรือข้อมูลที่พร้อมใช้และถือว่าไม่มีความรับผิดต่อการสูญเสียที่เกิดขึ้นจากการลงทุนใด ๆ ที่อยู่บนพื้นฐานเดียวกัน

ไฮไลท์ประจำสัปดาห์: การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐและญี่ปุ่นกำลังจะมาถึง เยนอาจเผชิญกับความผันผวนอย่างรุนแรง

ต่อไปนี้เป็นประเด็นสำคัญของตลาดในสัปดาห์นี้ เหตุการณ์ที่คุณควรจับตามอง และโอกาสในการเทรดที่อาจเกิดขึ้น

โฟกัสที่คู่สกุลเงิน USD/JPY

ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ ในวันศุกร์ที่ 14 มีนาคม เงินเยนเป็นสกุลเงินที่อ่อนค่ามากที่สุดในกลุ่ม G10 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอาจเป็นผลจากการที่ตลาดใช้กลยุทธ์ "ซื้อข่าวลือ ขายความจริง" ก่อนหน้านี้ สมาพันธ์สหภาพแรงงานญี่ปุ่น (Rengo) ได้เปิดเผยตัวเลขเบื้องต้นจากการเจรจาค่าจ้าง "Shunto" โดยระบุว่า ค่าแรงเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 5.46% ซึ่งเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นสูงสุดตั้งแต่ปี 1991

ในสัปดาห์นี้ มีเหตุการณ์สำคัญเกี่ยวกับเศรษฐกิจของสหรัฐและญี่ปุ่น ซึ่งอาจทำให้ค่าเงินเยนผันผวนอย่างมาก โดยทั้งธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) และธนาคารกลางสหรัฐ (FED) จะประกาศการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยกลางสัปดาห์ และในวันศุกร์ ญี่ปุ่นจะเปิดเผยตัวเลขเงินเฟ้อ ตามโมเดลคาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยนของ Bloomberg มีโอกาส 72.6% ที่ค่าเงิน USD/JPY จะเคลื่อนไหวอยู่ระหว่าง 146.4 - 151.3

เหตุการณ์สำคัญ:

วันพุธที่ 19 มีนาคม: การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ)

ตลาดคาดการณ์ว่า BOJ จะคงอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายไว้ที่ 0.50% อย่างไรก็ตาม จากผลการเจรจาค่าจ้างของ Rengo ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจมีท่าทีเชิง Hawkish มากขึ้น และตลาดคาดการณ์ว่า BOJ อาจขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนมิถุนายน หาก BOJ ส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ในการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคม ค่าเงิน USD/JPY อาจร่วงลงสู่ระดับ 147

วันพุธที่ 19 มีนาคม: การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (FED)

ตลาดคาดการณ์ว่า FED จะยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้เช่นเดิม โดยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกน่าจะเกิดขึ้นในเดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม หาก FED ส่งสัญญาณว่าอาจมีการปรับลดดอกเบี้ยก่อนหน้านั้น เพื่อรับมือกับผลกระทบทางเศรษฐกิจจากสงครามการค้าของทรัมป์ ดอลลาร์สหรัฐอาจแข็งค่าขึ้น และ USD/JPY อาจปรับตัวขึ้นเหนือเส้นค่าเฉลี่ย 21 วัน

วันศุกร์ที่ 21 มีนาคม: ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของญี่ปุ่น (กุมภาพันธ์)

นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่า CPI ของญี่ปุ่นจะเติบโตช้าลงอยู่ที่ 3.5% อย่างไรก็ตาม CPI พื้นฐาน (ไม่รวมอาหารสดและพลังงาน) อาจเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 2.6% ซึ่งยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ BOJ หากตัวเลขออกมาสูงกว่าคาดการณ์ จะเพิ่มโอกาสให้ BOJ ปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคม ซึ่งอาจทำให้ USD/JPY ทำจุดต่ำสุดใหม่ของปีนี้

ตารางเวลาสำคัญ (ตามเวลาปักกิ่ง)

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ: เนื้อหาในบทความนี้ประกอบด้วยความคิดเห็นส่วนตัวและไม่ควรตีความเป็นคำแนะนำส่วนตัว และ/หรือคำแนะนำด้านการลงทุนอื่น ๆ และ/หรือข้อเสนอ และ/หรือคำชักชวนสำหรับการทำธุรกรรมใด ๆ ในตราสารทางการเงิน และ/หรือการรับประกัน และ/หรือการคาดการณ์ผลการดำเนินงานในอนาคต ForexTime (FXTM) พันธมิตร ตัวแทน กรรมการ เจ้าหน้าที่หรือพนักงานของบริษัทจะไม่รับประกันความเที่ยงตรง ความถูกต้อง ความทันเวลาหรือความสมบูรณ์ของข้อมูลใด ๆ หรือข้อมูลที่พร้อมใช้และถือว่าไม่มีความรับผิดต่อการสูญเสียที่เกิดขึ้นจากการลงทุนใด ๆ ที่อยู่บนพื้นฐานเดียวกัน

ปรากฏการณ์ “หุ้นและค่าเงิน” ที่พุ่งขึ้นทางตะวันออกและชะลอลงทางตะวันตก

ผู้เขียน: Channel – หัวหน้านักวิเคราะห์การตลาดภาษาจีนแห่ง FXTM 

13 มีนาคม 2025

เวลาผ่านไปอย่างรวดเร็ว อีกเพียงครึ่งเดือน ไตรมาสแรกของปี 2025 ก็จะสิ้นสุดลง ในช่วงไตรมาสนี้ ตลาดการเงินมีการเปลี่ยนแปลงที่เด่นชัด โดยสรุปคือ “ตะวันออกพุ่งขึ้น ตะวันตกอ่อนลง” ในตลาดหุ้น ดัชนีหุ้นในเขตจีนใหญ่ (Greater China) โดยเฉพาะ A-share และตลาดหุ้นฮ่องกง ต่างปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่น ทั้งนี้ ดัชนีฮั่งเส็งปรับตัวขึ้นถึง 17.6% ในเวลาไม่ถึงสองเดือน ขณะที่ดัชนีแนสแด็ก (Nasdaq) ของสหรัฐ ซึ่งมีบริษัทเทคโนโลยีเป็นหลัก กลับปรับตัวลดลงใกล้เคียง 10%

ปรากฏการณ์นี้ยังสะท้อนให้เห็นในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราระหว่างประเทศ โดยดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (USD Index) ที่เคยแตะจุดสูงสุดที่ 109.80 ในเดือนกุมภาพันธ์ ได้ปรับตัวลงอย่างต่อเนื่อง และในเดือนมีนาคมก็ลงมาถึงระดับ 103 ในทางกลับกัน เงินหยวนจีนสกุลนอกประเทศ (Offshore RMB) กลับแข็งค่าขึ้น 1.8% และเงินเยนญี่ปุ่นยิ่งแข็งค่ามากขึ้นอีก 6.2% ถึงขั้นแตะระดับ 146 ได้ช่วงหนึ่ง

นโยบายภาษีศุลกากรไม่แน่นอน บั่นทอนความเชื่อมั่นของตลาด

ตามทฤษฎีแล้ว นโยบายภาษีศุลกากรของประธานาธิบดีทรัมป์ควรจะดึงดูดเงินทุนไหลกลับเข้าสู่สหรัฐ และทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น เพราะอาจผลักดันอัตราเงินเฟ้อในประเทศให้เพิ่มขึ้น ซึ่งจะทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ชะลอการลดอัตราดอกเบี้ยและส่งเสริมให้ดัชนีดอลลาร์ปรับตัวสูงขึ้น โดยตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้วจนถึงเดือนมกราคมปีนี้ ดัชนีดอลลาร์เคยพุ่งขึ้นไปถึงระดับ 110

อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์เป็นต้นมา นโยบายภาษีศุลกากรของทรัมป์มีการปรับเปลี่ยนหลายครั้ง เริ่มตั้งแต่การทำสงครามการค้ากับจีน ค่อย ๆ ขยายไปยังประเทศพันธมิตรของสหรัฐ เช่น แคนาดาและเม็กซิโก จนขณะนี้ขยายไปถึงระดับทั่วโลก และล่าสุด ข้าวของญี่ปุ่นก็ถูกนำเข้ามาอยู่ในขอบข่ายการเก็บภาษีเพิ่มเติมด้วย นโยบายที่เปลี่ยนแปลงอยู่เรื่อย ๆ นี้ได้เพิ่มความไม่แน่นอนให้ตลาด

ข่าวเกี่ยวกับการ “ชะลอ”, “ตอบโต้” และ “ขึ้นภาษีอีก” ที่สลับกันไปมา ทำให้ความเชื่อมั่นของตลาดสั่นคลอน จากความคาดหวังในเชิงบวกช่วงแรก ๆ กลับกลายเป็นความกังวลต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย นักลงทุนเริ่มเกรงว่าการทำสงครามภาษีนี้จะส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจสหรัฐ และอาจจะผลักดันให้เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย นำไปสู่การไหลออกของเงินทุนจากตลาดหุ้นสหรัฐและค่าเงินดอลลาร์

นอกจากนี้ เมื่อมุมมองของตลาดเริ่มคาดว่าการท้าทายทางเศรษฐกิจของสหรัฐอาจมีมากขึ้น ความคาดการณ์จำนวนครั้งในการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐก็เพิ่มขึ้น จากตอนต้นปีที่คาดว่าจะลดหนึ่งครั้ง กลายเป็นสามครั้ง โดยตลาดคาดว่าธนาคารกลางจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน กันยายน และธันวาคม ซึ่งยิ่งเป็นการกดดันค่าเงินดอลลาร์ให้ลดลงมากขึ้น

Deepseek เปลี่ยนมุมมองของตลาดต่อสินทรัพย์ในจีน

นอกจากการเปลี่ยนแปลงของนโยบายภาษีศุลกากรแล้ว การปรากฏตัวของ Deepseek ก็เป็นจุดสว่างอันโดดเด่นของตลาดในปีนี้ ความสำเร็จของ Deepseek ทำให้ตลาดหันมาทบทวนศักยภาพของเทคโนโลยี AI อีกครั้ง แสดงให้เห็นว่าถึงแม้ไม่ได้ใช้เงินลงทุนมหาศาล จีนก็สามารถผลักดันบริษัทเทคโนโลยีให้ก้าวขึ้นมาแข่งขันในเวที AI ระดับโลกได้ ความเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้กระแสเงินทุนทั่วโลกหันมาให้ความสนใจเทคโนโลยีและบริษัทจีนมากขึ้น โดยเฉพาะบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI

แม้ว่านโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐต่อจีนอาจทำให้ความสามารถในการแข่งขันของสินค้าจีนในตลาดสหรัฐลดลง ในทางทฤษฎีจึงอาจต้องอาศัยอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนมาเป็นเครื่องมือเพิ่มความสามารถในการแข่งขันให้กับสินค้า อย่างไรก็ตาม ด้วยการเติบโตของ Deepseek ตลาดจึงเริ่มมองอนาคตทางเทคโนโลยีของจีนในแง่บวกมากขึ้น ส่งผลให้ค่าเงินหยวนแข็งค่าขึ้น แม้ว่าในไตรมาสแรกของปีนี้ สถานการณ์การค้าทั่วโลกจะยังไม่ชัดเจน แต่เงินหยวนก็สามารถปรับตัวแข็งค่าขึ้นสวนทางตลาด

ดัชนีดอลลาร์อาจอ่อนค่าลงต่อ

ในเชิงเทคนิค ดัชนีดอลลาร์มีโอกาสดีดตัวจากระดับ 103.20–103.40 ซึ่งเป็นระดับแนวรับสำคัญตั้งแต่ต้นเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว แต่หากดัชนีดีดตัวได้ไม่แข็งแกร่งพอ ก็อาจปรับตัวลงต่อ โดยมีเป้าหมายที่บริเวณ 101.90–102.20 และอาจจะถึงจุดจิตวิทยาที่ระดับ 100

เมื่อดอลลาร์อ่อนค่าต่อเนื่อง อัตราแลกเปลี่ยน USD/CNH ซึ่งเกิดรูปแบบ “Double Top” หรือรูปทรง “สองยอด” จะส่งผลให้จุดสูงสุดค่อย ๆ ลดลง ในระยะสั้นมีโอกาสที่ค่าเงินหยวนจะแข็งค่าขึ้นจนเข้าใกล้ระดับ 7.2

*ที่มาของรูปภาพ: กราฟแท่งรายวันดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (USDInd, D1)

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ: เนื้อหาในบทความนี้ประกอบด้วยความคิดเห็นส่วนตัวและไม่ควรตีความเป็นคำแนะนำส่วนตัว และ/หรือคำแนะนำด้านการลงทุนอื่น ๆ และ/หรือข้อเสนอ และ/หรือคำชักชวนสำหรับการทำธุรกรรมใด ๆ ในตราสารทางการเงิน และ/หรือการรับประกัน และ/หรือการคาดการณ์ผลการดำเนินงานในอนาคต ForexTime (FXTM) พันธมิตร ตัวแทน กรรมการ เจ้าหน้าที่หรือพนักงานของบริษัทจะไม่รับประกันความเที่ยงตรง ความถูกต้อง ความทันเวลาหรือความสมบูรณ์ของข้อมูลใด ๆ หรือข้อมูลที่พร้อมใช้และถือว่าไม่มีความรับผิดต่อการสูญเสียที่เกิดขึ้นจากการลงทุนใด ๆ ที่อยู่บนพื้นฐานเดียวกัน