加息概率一夜從100%降至80%
本周三台北時間早上10時紐西蘭央行將發布8月的利率決議，市場普遍早已預期這次會議紐西蘭央行將會宣布將基准官方現金利率 (OCR) 上調25個基點至0.5%。
市場有這樣的預期可說是無可厚非，在全球都受Delta變異病毒肆虐之際，紐西蘭的疫情明顯受控，同時在經濟增長、通膨、失業率數據上都顯示紐西蘭的經濟明顯升溫，而紐西蘭央行在7月早就宣布暫停疫情期間啟動的1000億紐元購債方案，大部分市場人士都預期加息也將至，紐元在7月的決議時應聲上漲至0.7美元關口，近期也在這關口附近上下徘徊。
不過，在這一次普遍預期加息的前夕，昨天，紐西蘭就發現一例本土病例，市場對紐西蘭央行加息的預期立即從昨天的超過100%下降到80%。由於市場憂慮疫情惡化影響紐西蘭央行即將決定的利率決議，隔夜互換利率反映加息幅度已從30個基點降至20個基點左右。
紐西蘭10年期國債收益率下跌10個基點，抹去了之前約4個基點的漲幅。紐元/美元今早亞盤開市後也大幅向下，目前已回落至0.6940水平。
*圖片來源: FXTM富拓MT4平台紐元/美元日線圖
加息則必然利好紐元嗎?
雖然紐西蘭的經濟數據大部分都好於預期，同時在疫情防控上紐西蘭也算是做得名列前茅，導致這一次紐西蘭央行加息幾乎沒有太大懸念。
但就正因為沒有懸念，紐元的匯價上早已計入了加息的因素，實際上，紐元/美元近期持續在0.70關口徘徊，對比大部分非美貨幣在過去一段時間因美聯準會縮債預期加強而反彈，紐元的走勢明顯較強。同時，澳元/紐元近期也跌至今年以來最低點，也反映澳紐兩國的經濟環境下，市場更為看好紐西蘭的經濟前景，也同時表示了市場或早已把8月加息的因素先行吸收。
市場上一直也有「買預期賣事實」的說法。
也就是說，當這一次加息預期開始受市場關注時，紐元便早已走強，而假如紐西蘭央行在這次決議上並未有更新或更超越市場預期的鷹派信息時，紐元或會出現「賣事實」的情況而下行。
因此，這一次利率決議，除了關注加息的決定外，相信市場會關注紐西蘭央行和官員們對未來經濟前景和下一次加息的時間表。假如這次決議中紐西蘭央行已預期未來將進一步加息的話，紐元才有進一步向上的誘因。
反之，假如央行對未來加息時間表和步伐表態相對保守，更甚者表示近期的疫情在全球各地反彈仍掀起經濟的新憂慮而未必會再短時間內再次加息等鴿派說法，紐元的形勢或會急轉直下。
而實際上，紐西蘭近期的經濟升溫與通膨有較大關系，最新公布的第二季通膨率由第一季的1.5%大幅上升至3.3%，更能說服紐西蘭央行加息，而加息後便可預期通膨壓力會有所降溫。
此外，在加息後，紐西蘭的政策利率便將相對大部分主要經濟體央行為高，更與美聯準會政策利率的上限持平，因此也明顯高於美國的短期實際利率。在這情況下，紐西蘭央行明顯沒有短期內進一步加息的極大誘因，同時兼顧亞太區內和全球的疫情反彈所帶來的經濟憂慮和通膨的降溫，相信紐西蘭央行在下一加息步伐的決定將相對保守鴿派，紐元或有進一步下行的空間。
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