全球風險情緒仍未能回穩，本周美國公債殖利率飆升持續打壓股市。繼標普500指數和納斯達克指數連跌三日後，目前美國股指期貨延續跌勢。在作者下筆時，亞洲股市走低。
美國很快將出台新一輪大規模財政刺激計劃，同時聯準會保持寬松貨幣政策，市場人士預期這些因素將推升通脹壓力。這場貨幣-財政盛宴還在進行中，而投資者試圖預判聯準會可能何時開始縮減資產購買，進而為加息鋪平道路。在這樣的思路下，市場掀起了一股美債拋售熱潮，10年期公債殖利率本周突破了1.30重要心理關口，之後有所回落。
美國經濟復蘇前景樂觀推動“通貨再膨脹”交易
近日投資者一直減倉股票，資金流出股市。通膨數據是否會強勁上升，從而認證通貨再膨脹交易的合理性，仍有待觀察。
眼下疫情挑戰猶存，投資者不應該過度樂觀。美國本周初公布的經濟數據帶來驚喜，但周四出爐的美國每周首次申請失業救濟人數超出於預期，說明復蘇之路並非坦途，也證實了聯準會對於美國經濟距離全面復蘇仍有“很長一段路要走”的判斷。
美國2月份Markit PMI將於今日晚些時候公布，該數據可以為投資者預測經濟前景是否更加光明提供一些指引。
下周重磅日程：刺激法案即將國會闖關、鮑爾出席參議院聽證會
下周的兩大重磅事件有可能帶動市場風險情緒恢復。首先是聯準會主席鮑爾出席參議院銀行委員會聽證會，發布半年度政策報告，讓我們拭目以待鮑爾的講話能否緩解通脹擔憂，抑制債券殖利率上行。此外，美國眾議院計劃在下周結束前就拜登總統的1.9萬億美元財政刺激計劃進行投票。
股市多頭依然寄希望於美國很快將出台新的財政刺激措施，儘管大規模刺激也會導致美國通膨壓力加大。如果聯準會能夠讓市場相信，縮減QE仍是一件“遙遠”的事情，那麼股市將有進一步上升空間，投資者繼續盡享流動性盛宴。
黃金吸引力下降
美債殖利率持續攀升繼續施壓金價，目前金價已跌至去年7月以來的最低水平。黃金市場跌勢料延續至第7個交易日，創出2018年11月以來最長的連跌行情。
當前階段，黃金很難向投資者展示其對沖通脹風險的作用，其它資產更受青睞。圍繞美國經濟前景的樂觀情緒也不利於黃金多頭，與此同時美國公債殖利率飆升打擊黃金需求。
在投資者看到通膨加快上升的跡象之前，他們不太可能有太多理由持有黃金。今年迄今，ETF已減持近97.4萬盎司黃金，這也證明了黃金吸引力減弱。
從技術角度看，金價自去年8月達到紀錄高位以來的下行趨勢仍未改變。本周，技術圖表上已形成死亡交叉（50日均線下穿200日均線），100日移動均線料也將下穿200日均線，這通常預示著短期內價格將進一步下跌。市場動力趨於下行，加之仍未進入超賣區域，因此現貨黃金可能會下沖1700美元重要心理關口。
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